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群益證券(香港)執行董事 曾永堅
A股周一表現反覆震盪，受市場對人民幣兌美元匯價貶值壓力的憂慮餘悸猶存以及海外股市氣氛轉差所拖累，滬深股市昨天開盤顯著走低，上證綜合指數盤中最低跌至2,844.70點，跌破去年8月股災時的低點(2,850點)，其後市場再泛起國企改革概念，相關股類帶動指數回升，令主要股指由跌轉升。
儘管主要股指於尾盤升幅放緩，但上綜指反彈上2,913.84點報收，上升0.44%；深證指終盤升1.9%，於1,830.33點報收；創業板指數上升2.94%。滬深兩市成交金額較上周五減少12.2%至4,725億元人民幣。國企改革概念股爆漲，中糧系股份升幅顯著，當中，中糧生化(CS000930)及中糧地產(CS000031)雙雙漲停。
近期拖累內地、香港股市情緒與氣氛急轉直下的其中一項主要因素為：人民銀行於上周二積極介入前，離岸人民幣兌美元匯價持續顯著走低，加深內地市場的走資壓力。在人行正式高調介入離岸市場前，基於中外市場普遍深化人民幣兌美元持續貶值的預期，亦增加資金從內地金融及其他資產領域流走的壓力，迫使中央政府急需應對。
離岸人幣回穩改善氛圍
人行決定於今年1月25日起，對境外金融機構存放於境內的金融機構的人民幣戶口執行正常存款準備金率的政策，此舉旨在鎖定離岸人民幣的流動性，繼而提升有意沽空離岸人民幣的操作成本，最終達到打擊有意推低離岸人民幣兌美元匯價的壓力。
預計在人民幣離岸匯價短期內能夠穩定下來之後，A股的市場情緒與氣氛將會短暫改善。不過，筆者預計投資人的進場信心與購買意慾則依然有待復原。一方面，自今年以來，市場普遍感到股市相關的政策面存在很多不明確的陰霾；另一方面，宏觀數據表現普遍欠佳，令股市欠缺較持續反彈的催化劑。 (筆者為證監會持牌人士)
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