君陽證券行政總裁 鄧聲興
港股上周五重上19,000點關口,港匯回升至7.78以下水平,有助瓻靠穩。瓻全周累積跌幅達440點,日均成交873億元。本周美國聯儲局將一連兩日議息,市場關注美國加息步伐是否如預期一致,料議息前市場觀望氣氛濃厚。另外,港股本周四期指結算,好淡友或趁機博弈,料大市會轉趨波動,加上技術上瓻未有見底訊號,短期仍有機會下試更低水平,投資者暫宜持觀望態度,重貨者可趁反彈減持。
受惠美上市中概股私化
股份推介:復星國際(0656)營運模式以發展保險業務獲取廉價資金,再投資在其他行業,包括零售、醫藥健康、旅遊業等。去年下半年起內地、香港股市下跌,集團持有AH股投資回報料受累,但同時集團部署在熊市調整資產結構,並利用價值錯配投資中概股,以及繼續尋找中產消費類的投資機會,相信有利集團長遠投資回報。
現時復星重點業務主要有保險、投資、大健康及快樂生活。保險業方面,集團於中國、美國、歐洲均持有保險業務,與以色列Phoenix Holdings訂立的股份買入協議亦處於交割階段,隨茷O險可投資產規模不斷擴大,來自保險業務的利潤有望大幅提升。雖然內地及歐洲息率呈下跌勢頭,令保險公司資產回報率下跌,但利率下跌亦有利保單銷情。
集團投資的快樂生活業務包括旅遊集團Club Med、手飾品牌Folli Follie等,上半年相關業務收入及盈利增長理想,分別達33%及36.1%。而隨茪漲a重點佈局大健康產業,集團旗下的復星醫藥(2196)及星健資本等料可受惠。
投資方面,近年不少美國上市中概股部署私有化,並回流A股上市,集團截至去年12月持有約7.89億美元中概股,包括奇虎360、博納影業等,都正在進行私有化,相信集團可藉此獲利。公司預期市盈率只有6倍,每股資產淨值30.664元,股價折讓達67%,現價估值吸引。(筆者為證監會持牌人士,未持有上述股份)
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