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■匯控行政總裁歐智華。
香港文匯報訊（記者 周紹基）金融界一直以市賬率(P/B)與市盈率(P/E)，來量度股票的價值，以及衡量某隻股份是否「抵買」。大華繼顯(香港)策略師李惠嫻就給出「貼士」，指當經濟好景時，市盈率可反映公司盈利增長情況；但當經濟很差時，股價往往較盈利嚴重低估，採用市賬率來衝量較為合適。目前全球經濟不景、市況疲弱，參考P/B來衝量股票價值更適宜。
各有優劣視市況來採用
簡言之，市盈率是以股價除以每股盈利來計算，反映的是投資回本期，例如在某個股價下，股份的市盈率為10倍，即假設每股盈利不變，投資者以該股價入股的話，要持股10年才能回本。
市賬率則是將股價除以每股賬面值，相當於資產淨值去計算，若數值大於1，即股價較公司賬面價值出現溢價；若數值小於1，則股價相對便宜。目前港股已經跌破資產淨值，理論上若長線持有，是值得投資的。
銀行股多以市賬率衡量
李惠嫻認為，投資者應根據不同行業及市況，選擇市賬率或市盈率為參考，例如銀行股便多採用市賬率去分析投資價值，因為銀行資產營運主要有賴存款及貸款，賬面值更可反映銀行資本水平及經營能力。
相反，地產股持有物業的價值經常改變，以買入成本計算的賬面值，可能已偏離最新市場價值，因此市賬率不是分析地產股的合適指標，所以目前最低P/B的7隻藍籌，全皆是地產股。
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