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工業活動顯復興 供給側改革初見效
香港文匯報訊(記者 周紹基)3月初又是人大政協兩會舉行的時間,對很多投資者來說,又是一個不錯的投資機會。過往兩會期間,A股及港股的投資氣氛都理想,即使今年適逢全球經濟不景氣,但不少股民都摩拳擦掌準備入市。內地自去年實行「供給側」改革,內地的需求急速下降,打擊企業盈利及股市表現,但近期見基本金屬開始觸底回升,反映工業活動有復興跡象,也令市場人士憧憬供給側改革或已初見成效,有助支撐商品企業的表現。
基本金屬如銅、鐵、錫等,一直是經濟增長的「原材料」,由於產能過剩,令基本金屬價格在過去兩年大跌,內地製造業的PMI一直維持低位。分析員普遍認為,基本金屬價格在今次的經濟不景中,成為了領先指標,當時全球股市未跌,基本金屬價格已先跌,反映經濟動力的貧乏。故此,若基本金屬價格觸底回升,則可顯示經濟再現活力,而觀察基本金屬價格走勢,將是今次熊市的「轉勢明燈」。
基本金屬為領先指標
訊匯證券行政總裁沈振盈早在年初,已預期今次黃金、澳元會強勢,美元走弱,基本金屬重拾動力。他認為,內地產能過剩,一直壓抑茠鷵搎顳獢A加上中國經濟回軟,金屬價格自然一瀉千里,連跌數年。
猶幸是中央對症下藥,推出「供給側」改革,在削減產能及庫存上下工夫,結果令金屬價格有所支撐,經近一年的改革,現時部分金屬,價格已有止跌回升的勢頭,他相信供給側改革的時間,會較市場預期的短。他指出,市場今次會聚焦兩會中有關供給側改革的成效,以及更具體的相關經濟數據。
高盛的報告亦指出,近期基本金屬價格反彈,有可能只是累跌太多致出現的技術反彈,因為目前沒太多數據去支撐金屬的漲勢。不過,該行也承認,鋅價是真的觸底了,有望展開新的一輪牛市。
高盛料鋅價展新牛市
鋅價從1月中的低點1,445美元,反彈至今高達18%,幾乎彌補了原先2015年初到今年1月中低點的20%跌幅。高盛認為,鋅價將是未來最強的金屬,因為隨蚅q山耗盡和產能限制,今年鋅的產量預計還會進一步緊縮,可望支撐鋅價走勢,預期鋅價未來12個月將上漲至1,800美元。
除鋅價外,其餘的基本金屬價格亦見回升,高盛認為,隨茯元轉弱、中國經濟狀況穩定,未來兩個月基本金屬價格仍有望持續反彈,而金屬產能可能因內地「供給側」改革的成效愈來愈大,持續支撐金屬價格反彈。
工業白銀白金價格升
而貴金屬方面,金價經歷近年大跌後,今年至今已從低位回升16.6%,雖然金價回升與投資者避險有關,但黃金同樣是工業原料,金價回升也可反映工業活力回升。沈振盈表示,除了黃金外,大家還可以觀察白銀、白金的價格走勢,因為白銀和白金與高科技工業的關係更密切。今年以來,現貨銀上升了9.4%,白金上升近4%,兩者在技術上有觸底回升的趨勢。
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