|
恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡
雖然2月中以來環球風險胃納有所改善，市場仍面對各種不明朗因素，筆者建議採取多元化環球分散投資策略有助投資者降低投資組合波幅。
已發展國家股市方面，早前市場憂慮美國可能會陷入衰退為過分悲觀，美國就業市場繼續向好及油價短期內已進入窄幅區間交易(36美元-42美元/桶)，對美國股市及高收益債券有一定支持。歐央行寬鬆政策力度加碼，有利歐洲股市及債市表現(尤其是內需相關股票板塊及周邊國家股市債市)，然而第二季宜注意歐元走勢與英國脫歐公投進展。
日本近期經濟及通脹數據均強差人意，市場憧憬日央行在4月份之會議將可能推加量寬，日股近期受日圓升值影響回吐，但4月仍有機會反彈。環球經濟增長下調及負利率出現的壓力仍在，投資者分散組合風險的同時可考慮加入環球基建及公用事業等與經濟周期相關性較低的投資板塊。
美元近期回軟及環球風險資產回升帶動亞洲債市和股市的資金流入，而內地經濟在3月份領先指數之回穩跡象出現下亦改善亞太區整體的投資信心。唯預期環球資金仍然對油價非常敏感，所以投資者不宜太進取，可以增持性波幅較低的亞太區投資級別債劵平衡風險。亞洲股市2月下旬至3月已經累積一定升幅，可考慮以亞洲股債投資組合或以更為保守策略專注投資亞洲投資級別債券市場。
A股回暖 外匯局參與護盤
內地及香港股市方面，內地兩融有穩定回升跡象，近日內地證券市場開戶人數穩步增長，3月21日中國證券金融公司宣佈，全面恢復轉融資業務五個期限品種，並調低再融資收費率約三成，以鼓勵兩融業務，令A股氣氛回暖，3月下旬的日均成交額較3月上旬亦高出35%。
此外，外匯局旗下的梧桐樹投資平台，最近成為交行及浦發銀行的十大股東之一，意味着擁有雄厚外匯儲備的外匯局，已開始參與A股市場護盤的過程。
港股方面，由於聯儲放緩加息的利好已大部分被市場消化，筆者預期第二季度港股維持上落市。選股方面，投資者可考慮專注於新經濟中增長表現穩定的贏家，筆者較看好科技、電訊、醫藥等板塊。
商品價回穩 澳元較看好
匯市方面，筆者較看好澳元。儘管商品出口價格大幅下跌以及採礦業投資減少，澳洲經濟仍維持合理增速。低利率環境和弱澳元為消費需求及建造業帶來支持，旅遊業及教育行業得以成長，亦一定程度上幫助出口。受惠於商品價格回穩、聯儲局的加息步伐放緩以及中國內地經濟硬着陸的憂慮有所減緩，澳元兌美元有望試0.7800水平。
英鎊方面，英國將於6月23日就是否脫離歐盟舉行公投，令英國經濟今年的下行風險明顯上升。英國有近一半的貿易進出口有賴歐盟，數百萬個就業崗位與歐盟息息相關，市場憂慮脫歐將令英國的經濟增長和投資受到拖累。
目前民調顯示留歐與脫歐支持率不相上下，不明朗因素將於未來數月影響當地商業活動和消費信心。6月臨近公投日前英鎊或再度受壓，兌美元預計下試1.3800水平。
（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）
|
