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南華證券副主席 張賽娥
上周港股走勢反覆，主要受美國利率相關消息左右。周中的FOMC會議記錄指外部風險仍在，擔心全球經濟不景會拖累美國，影響加息步伐，使港股在20,000點前反彈。美國聯儲局將於4月27日議息，料在此之前，利率相關消息仍會左右市況。總括上周，恒指跌128.52點或0.63%，收報20,370.4點；國指跌138.05點或1.5%，收報 8,704.81點；上證綜指跌24.57點或0.82%，收報 2,984.96點。恒指於周五尾市抽高，惟未能上破20天線，料該水平會是阻力所在。
股份推介：信義光能 (0968)信義光能在2015財年錄得股東應佔盈利12.056億元，同比升144.6%；營業額47.5億元，同比增長97%；毛利9.49億元，同比增長124.8%。每股盈利18.53仙，同比增長120.1%：擬派未期息每股4.5仙。
內地太陽能玻璃需求大
集團主要業務包括：(i)銷售太陽能玻璃產品，包括超白光伏原片玻璃、超白光伏加工玻璃、背板玻璃及其他玻璃；(ii)太陽能發電；及(iii)工程、採購及建設（「EPC」）服務。太陽能玻璃是集團的主要業務，期內錄得營業額39.1億元，佔營業額比重82.3%。受下游需求上升所帶動，中國太陽能玻璃市場於2015年增長強勁，抵消了太陽能玻璃平均售價下跌的影響，該業務的營業額在年內錄得64.4%的增長。
集團的毛利率達36%，高於去年的31.6%，主要原因包括： (i)太陽能玻璃業務成本效益提升；及(ii)太陽能發電業務的貢獻增加，而其毛利率較太陽能玻璃業務為高。相信在國策的帶動下，以及規模效應的影響，有助進一步拉低太陽能設備的成本及安裝成本，有利集團的未來發展。
在2015財年，太陽能發電業務的營業額達3.13億元，佔總營業額的6.6%。集團管理層表示，計劃在2017年中分拆旗下信義能源上市，香港為信義能源上市地點的主要選擇。在分拆之後，信義光能將主要負責建設開發，並向信義能源及其他客戶銷售太陽能電站，而信義能源將持有運營太陽能電站。在分拆之後，信義光能將可以專注本業，同時又可釋放信義能源的價值，為股東創造更多價值。
近日信義光能股價反覆向好，若能升250天線 (約2.96元)，有望挑戰3.3元水平。估值方面，集團現價市盈率為15.9倍，較其他環保概念股吸引，可予跟進。(筆者為證監會持牌人士)
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