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受到投資與經濟環境的諸多不確定因素影響，高收益債券市場自去年第四季以來，經歷不小的震盪。不過隨着疑慮漸漸消除，高收益債在今年3月份已經出現明顯反彈。不過，投資人宜慎選包含垃圾債券的高收益債ETF，宜佈局全球各產業的高收益債券。 ■聯博投信
根據彭博資料顯示，巴克萊美國高收益債券指數的利差來到650個基本點(截至3月31日)，相較長期平均的525個基本點，價格仍有上升空間。只不過，預期未來仍有可能出現波動的情況下，聯博高收益債券投資總監葛尚．狄斯坦費認為，在目前情況，受到原物料價格下滑的能源、金屬和礦業類股，影響最為慘重。雖然那些高度仰賴原物料的企業違約率有可能上升，但投資人可別忽略了，高收益債券指數絕大部分是由非能源類企業所組成，原物料價格走跌非但不會損害基本面，反而有助於提高企業盈餘。
美高收益債收益率8%
高收益債價格具吸引力。年初高收益債的下跌，已使得投資價值浮現。巴克萊美國高收益債券指數3月底的最低收益率突破8%，高於2014年中的5%。這點很重要，雖然收益率無法保證回報率，但就長期而言，「最低收益率」一直是市場上預期未來五年內可獲取回報的重要指標。
慎選債券投資標的。美國高收益債市場目前仍屬擴張階段，部分標的仍舊具有吸引力，但投資人需仔細挑選。此外，像是亞洲與拉美的企業債，以及歐美的金融債，處於信用周期的不同階段，仍具投資價值。
高收益債ETF含垃圾債券
葛尚．狄斯坦費建議投資人避開投資高收益債ETF，主要是因為高收益債ETF其中涵蓋對於商品原物料價格較為敏感的CCC級垃圾債券的比重偏高，投資高收益ETF容易造成集中過度佈局這類債券。
因此，慎選高品質的債券投資組合將成為關鍵，佈局全球並且分散各個產業的投資策略較有機會勝出。
在股票投資組合增加高收益債。多數投資人可能認為高收益債的風險較高，只會將高收益債作為債券投資配置的一部分。但葛尚．狄斯坦費進一步分析指出，高收益債走勢雖然與股票相近，其波動性卻相較股票低。而以過去經驗看來，高收益債在市場上升階段，表現有可能不如股市，但在市場走跌時卻較股市抗跌，反彈速度也較快。所以，在股票投資組合中增加適量高收益債部位，有助平衡整體投資組合風險。
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