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康宏證券及資產管理董事 黃敏碩
康師傅控股（0322）主要在中國從事生產和銷售方便麵、即飲茶及蛋卷，大部分產品均使用「康師傅」品牌銷售，其市場佔有率分別為46.5%、55.4% 及 15.4%，穩居市場領導地位。截至去年底，集團共擁有606個營業所及73個倉庫以服務30,095家經銷商及116,036家直營零售商，具有完善的全國的銷售網絡佈局。
公司去年收入按年減少11.1%，至91.03億美元，當中佔總營業額57.6%的飲品收入下降9.6%，至52.44億美元，惟受惠原材料PET膠粒價格下跌及生產流程精進等，帶動其分部毛利率上升1.3%至33.2%。方便麵方面，營業額則減少12.7%至36.13億美元，並佔總營業額的39.7%，分部毛利率則上升1.8%至30.1%。
期內，由於人民幣對美元的匯率貶值，以及歐元兌美元匯率變動等，導致集團錄得財務損失5,614萬美元，加上其他經營費用增加，閒置資產折舊、機器減值虧損等，令公司股東應佔溢利下跌36%至2.56億美元。惟同時，管理層料今年仍有2,000萬至3,000萬美元的減值準備，將繼續拖低今年業績表現。
財務表現方面，集團去年的經營業務現金流為10.2億美元，按年增加35%，而應收賬款周轉期及製成品周轉期則分別為9.46日及10.87日的較低水平，同時總負債對總資產比率亦減少1.42%至54.09%，數字均反映集團的整理財務狀況仍然穩健。
年內推多元口味產品
展望未來，集團除於年內推出「濃重口味」系列新產品外，亦會推出多支針對健康及高端產品的多元口味產品。隨着上海迪斯尼（迪士尼）開幕，其與百事可樂的戰略合作夥伴關係有望提升其品牌效應。另外，集團自去年9月起亦調整融資策略，提高境內融資在整體中的佔比，逐步縮小整體外匯敞口，冀可減少匯率波動所帶來的負面影響。技術上股價持續向好，昨收報9.30港元，並重上10天線，短線仍具上升空間，值得投資者留意。
本欄逢周三刊出（筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益）
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