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南華證券副主席 張賽娥
上周只有四個交易日，市場焦點主要落在中國經濟數據之上。中國4月製造業PMI為50.1，較3月微跌0.1；但財新中國製造業PMI為49.4，低於預期，也繼續低於50的盛衰分界線。另一方面，投資者擔心美國加息，利淡外圍股市。周內恒指走勢偏軟，並以近低位收市。恒指全周下跌957.18點或4.54%，收報 20,109.87點；國指跌 467.77點或5.23%，收報 8,471.7點；上證指數跌 25.076點或0.85%，收報 2,913.248點。
中國將於本周公佈多項經濟數據，包括4月CPI、PPI及進出口數字，料會是焦點所在。
股份推介：萬洲國際（0288）是全球最大的豬肉食品企業。其三大經營業務包括肉製品、生鮮豬肉以及生豬養殖。作為雙匯發展的控股股東、並全資擁有史密斯菲爾德食品公司，萬洲國際的業務覆蓋中國、美國及歐洲。
回顧2015財年，迫於宏觀環境的影響，公司營業額按年下降4.6%，但公司擁有人應佔核心利潤只下降了2.9%，變相說明了公司的營業效率得到了提高。在2016的第一季度中，其附屬公司雙彙集團的營業收入按年增加28%達到128億元人民幣，營業利潤按年增加20%達到14億元人民幣。旗下的史密斯菲而德第一季度銷售情況沒有太多驚喜，但是由於控制了銷售成本其淨利潤按年增長25%，達到1.2億美元。
萬洲國際在收購史密斯菲爾德食品公司後，積極得整和內部資源提升運營效率， 將較為廉價的美國豬肉進口到中國，再提升美國業務收入的同時降低中國業務成本。並開始在中國生產史密斯菲爾德品牌的美式肉製品。
內地處於「超強豬周期」
與此同時，中國生豬市場在經歷21個月的超慘豬周期後，2016年的豬價展示了強勁的上漲價格，第一季度按年上漲41%。 基於生豬養殖成本60%的飼料價格呈下降趨勢，業內人士人為這輪「超強豬周期」有望創下最高價位，持續時間最長等多項歷史記錄。
無論是豬價上漲還是企業本身優秀的運營效率和佈局，都有利於萬洲國際在2016年剩下的時間裡取得更好表現。集團在食品類中較低的PE（約13倍）, 而且規模較大，值得跟進。 (筆者為證監會持牌人士)
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