葉尚志 第一上海首席策略師葉尚志 第一上海首席策略師
5月26日。港股大盤在周三出現大反彈逼空後，周四轉呈窄幅震動的日內行情走勢。大市成交量又再縮降至500億元以下，資金介入態度依然謹慎，市場未能擺脫「陰乾」的格局。事實上，港股即將進入6月份的交易市況，但是現時的不確定因素仍多，包括美聯儲將於6月14日及15日召開議息會議、MSCI指數將於6月中決定是否納入A股、以及英國將於6月23日公投是否留歐，都是影響港股的重要消息。因此，在不明朗困擾因素未除之前，操作上建議要保持風控管理，可以多預留一些現金，耐心等候觀察。
航空股兩面受壓
恒指表現窄幅震盪，範圍在20,250至20,405，總體上未能走出前一天的波動區，期指下周一結算前的掉倉掉期活動，仍在主導短期市況走勢。恒指收盤報20,397，上升29點或0.14％，國指收盤報8526，下跌10點或0.11％。另外，港股主板成交量又再萎縮至464億多元，而沽空金額有63.4億元，沽空比例13.66％，持續處於偏高水平。至於升跌股數比例是615：799，日內漲幅超過10％的股票有11隻，日內跌幅超過10％的股票有12隻。
盤面上，受惠於美股的反彈，權重股匯豐控股(0005)繼續托市、漲了0.99％，而紐約期油進一步升近50美元關口，中石化(0386)和中海油(0883)分別漲了1.33％和2.07％。另外，點評過的香港券商股和航空股，則繼續全面受壓。香港券商股繼續補跌，海通國際(0665)和國泰君安(1788)，分別再跌1.67％和2.26％。航空股跌勢亦見加劇，人民幣兌美元走貶、油價上升至8個月新高，都是影響因素。東航(0670)下跌3.26％，國航(0753)下跌1.87％，南航(1055)下跌4.18％。
美股道指在周二和周三連漲兩日，是5月份展開調整以來的首次，中短期調整弱勢是穩住了，美股對加息的消息已暫時獲得了消化。但是，對於美股以外的地區股市來說，在美國加息陰影困擾下，走勢上有跑輸美股的機會，這是港股周四未能跟上隔晚美股升勢的原因。事實上，在聯系匯率的基礎下，香港的利率走勢要跟着美國走。但是以香港現時較弱的經濟條件來看，如果在這個時點加息的話，可以說是雪上加霜來形容。因此，正如我們近來指出，港匯從5月份開始走弱走貶了，到目前為止仍未能恢復到1美元兌7.76港元的警戒線以下。如果現處低位水平的港元拆息亦出現拉升的話，要提防資金外流將出現加劇，而港股盤面的資金面壓力亦將會有所加大。尤其是對於利率走勢反應敏感的香港銀行股和香港地產股，建議可以先採取規避的態度。
(筆者為證監會持牌人士)