■司馬敬
美股隔晚再大升285點或1.6%，道指挺升上17,695，帶動周四亞太區股市幾乎全線上升，以港、星股市升逾1%較為突出。內地A股連升三日後偏軟，上證指數微跌2點，收報2,930。港股大幅高開301點，衝上20,728水平，一度搶升上20,828高位，最多升392點，其後有回吐壓力，但退至20,615即獲承接，尾段再升上20,794收市，全日大升358點或1.75%，成交增至725億元。恒指重越20天、50天線阻力水平，預示港股在七月市進一步上試21,000關，7月期指高水153點，收報20,947，成交合約13萬張，好友大戶續佔主導。
美股連續兩天大幅反彈，最新公佈的數據好淡不一，但失利的數據反而成為聯儲局進一步延後加息的理據。繼周二首季GDP上調至1.1%、6月消費信心指數創八個月新高之外，周三公佈5月個人收入連升兩月，5月份個人收入升0.2%，略低於預期的0.3%；5月房屋銷售指數跌3.7%，跌幅大於預期下跌的1.1%。上述數據一方面反映經濟未有下滑，另一方面反映經濟增長動力有放緩趨勢，將進一步制約聯儲局的利率正常化計劃，7月加息無望之外，9月加息機會降至單位數，即昨日所講，市場炒第三季加息無望。
由於G7、G20的領導人或財長會議均聚焦致力維持全球經濟增長，並就貨幣政策上達成穩定經濟達成共識，故3、6月聯儲局維持利率不變，實際上已就中國經濟下行、英脫歐公投前後的風險下行壓力作出相應政策。因此，在英脫歐成定局之後，英經濟面臨衰退、歐盟存在解體風險的下行態勢下，歐洲央行持續實行負利率與及加碼買債、延長超量寬政策，在今明年仍將難改變，在這樣的背景下，美加息正常化只能淪為空淡而難以在下半年內實行，有助中、日等大型經濟實體持續實行寬鬆支撐經濟政策。
上述的歐美貨幣政策形勢，將引導風險資金在下半年的投資部署，進一步投向股、債、商品市場等高風險市場，有利資金回流這一波金融動盪表現相當穩健的亞洲新興市場，而相對大落後的內地A股、港股具備吸引資金回流的主要市場之一。
回說港股，內銀除息後持續獲大盤吸納成為支撐港股衝上20,800的功臣之一。從港股通連續一個多月日均約30多億元源源買入港股，大部分購入工、建、中、信行等內銀股來看，反映北水對一年一度除息的內銀高息、低PE(市盈率)趁低吸納之外，相信已有內地私募基金及實力投資大戶南下買港股，這是去年3月底內地放寬私募基金及其後批准退休基金投資股市的政策下，可看到過去一個多月北水「滾滾」南下的實際原因。
英脫歐之後，即時面對的影響是倫敦作為歐盟金融機構駐地，不久即會遷出轉向法國巴黎、德國法蘭克福，倫敦的國際金融中心地位勢將降級，由過去歐盟獨大的金融地位，將分薄為倫敦、巴黎、法蘭克福，後兩者勢必坐大。
法國總統奧朗德已率先搶灘，表示計劃減輕中產階層及小型企業的稅務負擔，希望在英國退歐後，讓巴黎成為更具吸引力的金融中心。奧朗德更有行動指標，若明年經濟增長不低於1.7％，將為法國家庭再減稅20億歐元。他直言，由於英國退出歐盟，英國金融機構將喪失在歐洲提供服務的歐盟通行證，故法國將調整稅收制度，將金融業務從倫敦吸引過來。
擁德法人民幣業務清算行
法國的舉動，對中資四大銀行而言，直接受惠的是中行，原因是中行分別在2014年6月、9月獲人行授權指定為巴黎、法蘭克福的人民幣業務清算行地位，而同年6月，建行獲授權為倫敦人民幣業務清算行。在當時而言，工、中、建爭奪倫敦人民幣清算行，最後人行在歐洲人民幣清算行的大餅利益分配中，讓全球人民幣清算份額較弱的建行授出，但事隔兩年，英國竟退出歐盟，倫敦自廢歐盟通行證，金融功能大打折扣，肥水流向巴黎、法蘭克福。中行同時為法、德人民幣清算行，再加上中行已制定三年為「一帶一路」提供1,000億美元融資規模，旗下的中銀香港(2388)將獲注資成為東盟區域銀行，令中行成為亞歐非人幣清算行龍頭，業務增長前景樂觀，股價可享較大溢價。
中行今年盈利料大幅上升，主要是受惠中銀高價出售南洋商業銀行及注入東盟資產，在售南商獲收益逾300億元，最新公佈，中行出售泰國、馬來西亞的資產作價68.81億元，涉資不足百億，令中行孖寶各自大有條件派特別股息。中行成為英脫歐後的最受惠中資金融股，昨再挺升1.9%，收報3.09元，成交大增至11.94億元，現價往績市盈利只有5.4倍，息率逾6厘，未來一年股價前景大有可為。