香港文匯報訊 英國脫歐引發市場避險情緒升溫，吸引全球資金流入避險型資產。中國財政部上周在香港透過投標方式發行140億元離岸人民幣國債，獲得投資者踴躍認購。易方達香港參與了此次認購，並成功申購11.1億元，約佔總發行量的8%。
易方達香港獲配11.1億佔8%
據悉，本次招標的離岸國債最終錄得444億元申購額，創2012年後新高，規模為歷來第三高。以140億元發行額計算，相當於超額認購近2.17倍，亦為最近兩年來較高水平。易方達香港認為，這凸顯出市場對中國國債的需求非常强勁，對後市將有較大的提振作用。
此外，根據官方數據顯示，今次所有年期的離岸國債投標利率全線低於二手市場孳息率和市場預測水平。其中，3年期國債的中標利率只為2.9厘，大幅低於財政部今年5月份在英國倫敦發行同年期國債的3.28%。回看去年財政部在港發行的100億元人民幣國債，3年期利率達到3.29%，超出今年39個基點，5年期3.40%，20年期為4.00%，均小幅高於今年。
該行歸納今次國債獲得超額認購主要有5個方面的原因：1、面對美國、歐洲和日本國債收益跌至近年低位甚至負利率，人民幣離岸國債收益率仍較具吸引力；2、離岸人民幣匯率互換（CNHCCS）逐步趨穩，人民幣融資利率走低，增加了市場對人民幣債券的需求；3、人民幣納入SDR後，將刺激主權機構對人民幣資產，特別是國債的興趣；4、英國脫歐後，全球宏觀經濟面臨更大的不確定性，經濟增速的逐步走低以及市場避險情緒的提高，都將提高市場對中長期國債的需求；5、點心債供應短缺，離岸國債存量一向較少。
易方達香港認為，中長期國債具有很高的投資價值，而點心債二級市場流動性不斷萎縮的情况下，買入大量國債的難度很高。本次一級市場大規模的供給是一次很好的配置機會，因而投資團隊積極佈局本次發行，在小幅低於二級市場收益水平的位置進行投標，以保證大量獲配。