第一上海首席策略師葉尚志
9月27日。港股大盤在周一大跌後，出現反彈，走勢表現依然反覆，一方面是受到美國候選總統首場辯論會的消息影響，另一方面，期指市場周四結算前的轉倉掉期活動，亦加劇了大盤的短期波動性。總體上，恒指已有兩度試衝24,000水平不果掉頭回落的走勢，說明了短期上升空間已受到限制。在值博空間受制的考慮下，操作上建議未宜過分激進，但可以維持候低吸納優質中小股的主要部署。另外，國慶長假正在迫近，假日氣氛將逐步轉濃，而港股通也將會在周四開始停開，相信盤面的推動力有減弱機會。
恒指出現跌後反彈，在盤中一度上升328點高見23,646，但最終未能站穩23,600以上，未可發出有效的回穩信號。現貨市場近日來的成交量，正逐步回降至相對低位水平，以致期指市場的轉倉掉期活動，成為了短期市況走勢的主導。恒指收盤報23,572，上升254點或1.08％，國指收盤報9,747，上升117點或1.21％。另外，港股主板成交量有647億多元，而沽空金額錄得有69.9億元，沽空比例10.8％。至於升跌股數比例是907：578，而日內漲幅超過10％的股票有21隻，日內跌幅超過10％的股票有3隻。
事實上，以各主要指數股板塊來看，在經歷了第三季的上拉後，股價都已上升至相對高位水平。其中，香港地產股平均累漲了有20％，在美國12月加息機會仍高的情況下，相信對已衝高了的香港地產股會構成壓力。另外，內房股平均累漲了有25％，然而，由於內地房價漲得太急已增加了政策面風險，估計情況會壓抑內房股短期再漲的空間。至於內銀股方面，在第三季平均也累漲了有20％，總體上仍處強勢，但是隨着中國郵儲銀行（1658）以貼近招股價範圍下限成功上市後，估值要在短期內進一步提升會有難度。
候低吸納優質中小股
在現時這些形勢下，恒指近期曾兩度試衝24,000水平，但是都未能成功向上突破。一次在9月9日，盤中曾高見24,364，另一次在9月22日，盤中高點見24,059。然而，恒指在兩度試衝高位後，都出現了掉頭回落，顯示高位回吐壓力仍大，也預示着恒指的中短期上升空間已受到限制。操作上，在值博率的考慮下，建議暫時未宜過分激進，可以候低吸納優質中小股為主要部署，並且可以繼續關注恒指在23,156的防守力。（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）