信安環球投資大中華區股票投資主管 王曦
環球經濟數據不俗，加上內地推出多項政策刺激下，港股自下半年起穩步回升。中國經濟經濟已經穩定下來並動拾增長動力，料內地南下資金將為港股在第四季甚至2017年帶來上升動力。
問：你認為未來港股上升動力在哪裡？
中國經濟回復增長動力，企業盈利得以改善，令基本面持續轉強，為提升股票價值的主要因素。展望後市，南下資金將為港股在第四季甚至2017年帶來上升動力。
在今年8月16日宣佈深港通開通時，港股通額度尚餘448億元，已用去總額度的82%，遠較同期滬股通只使用了總額度的單位數為高。內地資金預計將會持續南下，成為近期港股上升的主要動力，原因有四：
1. 目前A股相對H股仍有不少溢價，因此吸引內地投資者南下投資港股。
2. 內地投資者對國情熟悉及內地企業更加了解，在買股票時往往願意付出比國際投資者更高的溢價。
3. 目前的低息環境下，持續穩定派息的企業顯得尤其吸引，由於不少藍籌股的派息比率達4%-8%，吸引不少投資者從債券轉投股票。
4. 在投資者對人民幣貶值的預期下，港元因與美元掛鈎而具貨幣穩定作用。
重返歷史市賬率可見28000點
問：早前恒生指數重上24,000點，你認為港股會否已經偏貴？
整體而言，目前港股和中資股的盈利皆低於歷史平均，其中按市賬率計尤其偏低，這是因為過去幾年政府推出不少措施（如反貪腐），導致企業的資本回報率（ROE）評級遭到下調。但近來經濟和政策都偏向穩定，假設企業盈利不變下，即使單純市賬率重回歷史平均數，便代表股市上升20%至30%，以恒生指數計則為約28,000點。
問：你比較看好哪些行業？
我們看好新經濟行業如資訊科技、健康護理和非必需消費品企業，由於中國家庭平均負債比率偏低，有利消費，從而帶動不少新經濟企業的盈利前景穩定增長。估值方面，以MSCI中國指數成份股為例，市場預期資訊科技類股份2016年每股預測盈利料較去年升25%、多元化消費品類股份預期升12%，但綜合整個指數的每股預測盈利卻跌4.7%，主要受到金融和能源業的拖累。 （摘錄）