李 勇 中興匯金高級研究員
10月1日起，人民幣正式「入籃」，納入至SDR。
人民幣正式納入至SDR之後，美元、歐元、人民幣、日圓以及英鎊這五大貨幣，在SDR的價值權重佔比分別為41.73%、30.93%、10.92%、8.33%以及8.09%。至此以後，人民幣在國際大舞台上的戰略地位將會取得一個質的提升。因此，人民幣納入SDR實為繼中國於本世紀初加入WTO以來另外一件舉世矚目的國際性大事。
廣大市場參與者最為關心的莫過於人民幣納入SDR以後，對當前股市的影響如何。
事實上，人民幣納入SDR之後，並不意味着人民幣作為儲備資產的需求會很快地得到大幅度的提升，而是需要一個相對較長的時間過程，其戰略意義大於當下的實際意義。
從短期來看，在人民幣納入SDR之後，一改之前長時間處於相對封閉狀態的市場環境，內地的資本賬戶自由化問題將會更加凸顯，同時，內地相關配套政策的健全完善也將會進一步被倒逼，除此之外，更多諸如外部機構資金惡意做空的外部挑戰和外部風險，都將會對我國資本市場的系統抗風險能力與管理層的治市智慧形成考驗。
有投資者擔心的是，隨着市場環境的進一步放開，受到年內可能出現的美聯儲加息影響，人民幣面臨貶值的壓力，在此利空作用之下，可能會對當下的資本市場尤其是股市形成衝擊。
這種擔心有一定道理，但是由此而對中國股市造成的影響作出過度的解讀則是沒有必要的。自去年開始，管理層對股市加大力度進行了一輪轟轟烈烈的「去槓桿化」和「去泡沫化」過程，當下，該過程已接近尾聲，3,000點已成為今年的價值運行中樞，股市急漲殺跌的風險已大大減少，投資者對後市的走勢不必過份悲觀。
從長期來看，人民幣納入SDR對中國最大的影響，莫過於將會極大地提高中國的國際地位，使得中國的國際地位得到顯著提高。
對於中國股市而言，一方面，伴隨深港通、滬港通以及滬倫通的先後通車，將會進一步加快A股納入MSCI指數的步伐，從而給中國股市帶來更多的新增流動性預期，改變以存量資金博弈為主的格局，在此基礎上，將極大地提高中國股市機構投資者的佔比，價值投資的理念將會真正深入人心。另一方面，伴隨着人民幣國際化步伐加快，將會吸引廣大全球投資者的注意，甚至將會從整體上提高A股的定價水平。
總的來說，人民幣納入SDR，從短期來看，對中國股市的影響不會太大，但是，從長期來看，其影響非常深遠。