隨着上周美聯儲局公佈議息會議記錄，顯示美國聯儲局延緩加息基調明確，加上油價持續反彈，以及歐日央行重申必要時將加碼寬鬆的立場，均將有助於降低加息對債市的衝擊，引導對利率較敏感的美國國債收益率也順應抬頭，對於提振風險性債券的走勢也有所助益。根據彭博資訊統計，2015年度以來，美國10年期國債收益率有5次大幅攀升期間，較積極的債券種類相對走揚，其中以美國高收益債券的平均上漲概率最高、平均漲幅最大，表現相對優於其他債種。■富蘭克林華美投信
富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，目前金融市場的環境變化，為高收益債挹注有別於去年的表現空間，追溯原因有三項：第一，美國聯儲局暗示12月即將加息，歐洲央行暗示可能縮減購債規模，迫使全球國債收益率走升，加上負收益率債券的規模龐大，引發「市場資產荒」，目前美國10年期國債收益率水平從7月的1.36%來到至現時的1.76%，此期間為美國高收益債券指數帶來4.51%的漲幅，在延緩加息趨勢下，預期後市亦可延續此波行情。
油價反彈提升投資價值
其二，高收益債基本面仍維持投資價值，主要是近期石油輸出國組織（OPEC）限產協議達成共識，油價止穩反彈，能源產業風險降低，近期能源消息面、企業財報與盈利表現，搭配經濟數據等表現，預估部分能源企業第三季盈利增長有望轉正，有機會支撐與能源產業相關的美國高收益債續揚，在當前低利率環境下，可望持續獲得資金青睞，將引導高收益債受惠。
部分歐亞資金回流美國
第三，對於低利率環境的延續，市場上充沛的資金將重新回流至利差型資產。謝佳伶表示，根據EPFR最近統計，來自於歐洲及亞洲的資金開始回流美國市場，由於美國高收益債券具有高收益率與存續期間短的雙重優勢，受到追求收益的資金行情與外資回流能量所推動，美國高收益債券後市可望轉佳。
展望後市，謝佳伶表示，今年全球高收益債券新發行量增加有限、債券到期金額也相對有限、企業償債能力提升、違約率下降等各大籌碼面和基本面的利多匯聚下，有助於利差進一步收窄，對於長期投資前景將保持看好態度。