韋君
美國本月總統大選形勢不明朗，原本大熱的希拉里，被共和黨候選人特朗普支持率升超，拖累美股道指隔晚回落105點完場，而港股於周二反彈一日後，昨日又借勢急回，恒指退至22,811點報收，跌337點或1.45%，之前的升幅亦告跌凸。不過值得留意的是，國際油價跌至逾1個月低位，惟「三桶油」的沽壓並不算嚴重，其中又以中海油(0883)承接力較佳，股價退近1個月低位的9.71元已獲支持，最後以全日高位的9.87元報收，收窄至跌0.12元或1.2%，近期的調整似有喘穩跡象，可加以留意。
美國能源資料協會日前公佈，美國原油庫存上周減少55.3萬桶，市場預估為增加170萬桶，本來消息理應利好油價，不過石油出口國組織(OPEC)減產計劃失敗，有指油組第二大產油國伊拉克正尋求豁免減產，理由是須要籌措經費對抗「伊斯蘭國」，另外伊朗亦表示有提升每日平均產量，而早前一度傳出與沙地達成減產共識的俄羅斯，其駐油組代表表示不會考慮減產。減產計劃失敗抵消庫存減少的利好消息，也成為近日油價受壓的原因，而觀乎紐約期油昨歐洲開市時段進一步回落至每桶46.11元，再跌0.56元或1.2%。
單純上游業務具槓桿優勢
雖然近日國際油市存在不明朗因素，但市場對本月稍後油組最終達成協議依然不悲觀，而行業大方向走出低谷續為市場共識。事實上，中海油日前公佈營運數據，第三季油氣銷售收入按年跌15.2%至307.5億人民幣，不過仍有大行看好該股前景，更上調其目標價。野村最近發表的研究報告，重申對2017及2018年油價預測，分別升至每桶60美元及70美元，並基於中海油為單純上游業務的模式，故可有槓桿優勢，加上其4%股息率，可吸引長線投資者，而其業務模式亦可對沖人民幣貶值的問題。
野村予中海油「買入」評級，並上調目標價至12.5元，較現價有逾26%的上升空間，以反映其單純作為上游企業的獨特性，而即使達至其目標價，其市賬率仍較海外同業為低。野村又認為，中海油的資本效益及營運效率見改善，令其自由現金流即使在扣除一些非現金項目後，仍續錄正數，同時集團又重申油氣生產量和資本開支與年初目標一致。
該股於上月中下旬由10.88元高位回落，退至9.7元水平獲支持，趁其跌勢逆穩收集，博反彈目標仍看52周高位的10.88元。