麒麟金融集團主席兼董事總經理曾永堅
內地受媒炭去產能政策略見成效，產能控制目標亦相繼達標，首三季產量下降10.5%，其中甘肅已提前完成年內減產目標，中國焦煤和動力煤的價格分別從年底至今已上升超過150% 及100%。踏入冬季內地將進入煤炭高需求周期，為了防止煤價繼續上升而影響去產能任務，九月底國家發改委便印發了《關於適度增加部分先進產能投放保障今冬明春煤炭穩定供應的通知》，釋放高效安全先進的產能，確保近日煤炭供應緊張情況有所紓緩。發改委同時要求各大煤商在2017年供應合同中，將價格限制在當前或更低水平，即把5,000大卡與5,500大卡動力煤控制在每大卡等於或低於0.12元水平。
除煤價上漲因素外，今年首九個月煤炭需求同比只輕微下跌2.4%，超過一半煤企報喜，其中上游行業利潤更增加超過50%，反映行業低谷已過。相對動力煤，隨着內地鋼鐵行業減產及環球經濟疲弱，焦煤需求年內有可能跌近5%。雖然近期在鐵路基建需求下，焦煤價格持續上升，但從長遠行業策略來看，明年焦煤需求在補充庫存後將再度下滑，筆者建議投資者棄焦保動。
筆者相信煤炭行業改革漸見成效，供求差距續步收窄，加上中央新一輪政策有助長遠穩定煤炭供應及煤價。未來中央將推出更多政策長遠平衡供需及有效控制煤炭價格，因此，筆者認為未來煤炭企業中期盈利水平將有所改善，扭轉過去行業負面展望；而煤炭行業競爭方向亦由儲量產能轉為成本效率，筆者看好中國神華等大型煤企享有較低開採成本，更靈活應對中央新一輪政策，受惠行業進一步整合。(筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份)