韋 君
雞年首日開筆，先祝各位讀者新年進步！身體健康！萬事勝意！
美股經過上周連番破頂後，終因特朗普入境禁令引發市場避險升溫，道指周一終急跌123點完場，二萬關也告失守。外圍市況變得不明朗，港股今日春節長假期後開紅盤難免受壓，恒指23,200支持受考驗，相信資金將續傾向炒股唔炒市，受惠內地投入巨資的環保板塊相對抗跌。事實上，環保部組織1月上旬組織召開了全國環境保護工作會議，提出的首要工作是堅決治理大氣、水、土壤污染、以改善環境質量為核心，全面落實《十三五生態環境保護規劃》。
北京市政府日前舉行常務會議通過《關於進一步加快水環境治理聚焦攻堅實施方案》，計劃未來兩年啟動120個水環境建設項目，包括新建千餘公里污水收集管網和15座再生水廠等，至2018年底在全市建成區污水處理設施全覆蓋，同時聚焦城市副中心，修復北運河、潮白河兩大生態帶。北控水務(0371)為北京控股(0392)旗下水務旗艦企業，母企因屬北京市政府駐港窗口公司，其國資背景大為有利集團業務拓展。
拓PPP項目成盈利動力
值得一提的是，北京政府推動通州污水處理項目，並以政府和社會資本合作(PPP)形式取代建設-移交(BT)投資模式。有關項目於去年8月招標，並已於同年10月揭標，北控水務共投得4個總值170億元人民幣的項目，已分別於11月至12月間簽約。據悉，北控水務未來投資新項目會透過投資金進行，可望降低負債率。雖然此舉會令回本期由5年延到8年至11年，但股本回報率卻可提升不少於10%至20%。集團目標有2千億元至3千億元的資產透過此方法進行投資，有望成為未來盈利的動力來源。
管理層指引顯示，北控水務2016年全年盈利可保持35%的增幅，未來兩年盈利增速亦不低於30%，同時希望2020年可接獲3,000億元人民幣的PPP項目。北控水務截至2016年6月底的上半年錄得純利15.74億元，按年升36%，派中期息每股5.9仙。北控水務上周五收報5.41港元，跌1.6%，預測市盈率約14倍，估值不算貴。投資者可把握調整市候低吸納，料後市有力再試52周高位的6.11港元。