韋君
美股隔晚高位整固，道指跌36點。港股昨日持續強勢，曾搶高至23,645點，在回吐壓力下，收市回順至23,525點，僅升40點或0.17%，但成交增至959億元。大市氣氛轉好，市場依然不乏亮點股，可續向強勢的績優股埋手，北京控股(0392)是其中之一。
北控昨曾高見40.4元，收報40.15元，升0.4元或1%，乃連續第二日升穿11月以來的阻力位，走勢已轉強，續為可加留意對象。北控去年大舉向外併購，先是年初以14.38億歐元，收購德國垃圾焚燒發電廠運營商EEW；同年11月初又以11億美元（約85.8億港元），向俄羅斯油企Rosneft收購Verkhnechonskneftegaz的20%股權。
上述消息公佈後，市場對高價收購有疑慮，曾拖累股價表現。不過，對於北控最新收購，大行高盛便認為有正面影響。
收購俄油田開發提升盈利
高盛報告指出，北控完成收購俄羅斯油田開發公司VERK兩成股權，料可帶來效益，上調該公司2017年至2018年每股盈測9%及8%，主要反映VERK的盈利貢獻，目標價由53元升至55元，重申其為確信買入名單內及「買入」評級。高盛指出，雖然油價較波動，但該油企擁有盈利能力，沒有負債，並且在2017年至2019年預算每年資本開支2億美元，意味自由現金流強勁，可派發潛在股息。
此外，北控計劃將天然氣由俄羅斯運輸至中國，集團有權選擇從項目中購入30億立方米天然氣，亦可在相鄰氣田購入70億立方米天然氣。高盛認為，集團在去年油價低企時投資俄羅斯油企時機恰當，預計VERK生產成本將低於每桶3美元。從北控股價近期已擺脫弱勢反映，市場對集團的進取外拓的消息已消化。
值得一提的是，北控坐擁北京的供氣業務，是一隻超強勁兼沒有競爭對手的現金牛，為提升未來盈利表現，向外進行收購也是十分正常的投資策略。北控往績市盈率9.1倍，市賬率0.89倍，估值仍低於同業。在股價強勢已成順勢跟進，下一個目標價將上移至50元。