君陽證券行政總裁鄧聲興
港股持續受惠流動性改善做好，成交連續三日高於800億元。恒指上周累升446點，日均成交額增加至817.8億元。本周中國將公佈貨幣供應、新增貸款及通脹數據，預期1月份新增貸款將錄得新高；美國亦會在本周公佈通脹數據。預期恒指在高位獲利盤或增加，本周料於23,500水平整固。
入股俄石油有協同效應
股份推介：北京控股（392）主要從事分銷及銷售管道天然氣，生產、分銷和銷售啤酒，興建污水及自來水處理廠及其他基礎設施。集團自去年11月公佈以標價11億美元入股俄羅斯一間石油及天然氣勘探及開發公司Verkhnechonskneftegaz兩成股權後，市場反應較為負面，因投資者憂慮或需通過舉債融資，或影響其財務狀況及派息，加上發改委下調天然氣氣價，其盈利能力或受損，故公司股價持續於低位徘徊。集團股價於過去七年，平均市盈率（PE）17.5倍，平均市賬率（PB）1.40倍，而現價預測PE約8.4倍，估值仍然相當低殘。事實上，內地霧霾問題嚴重，被視為清潔能源的天然氣在內地仍有一定的優勢，加上內地將於3月初舉行兩會，相信環保類股份可隨利好政策而上升，北控或可追落後。
值得一提的是，集團旗下北控燃氣入股俄羅斯公司石油及天然氣開發計劃，並不如市場推測般需要舉債融資，相反，項目目前沒有涉及債務問題，集團有足夠的現金流應付資本支出，此外，預計來自俄羅斯之天然氣的輸送成本將較中東的天然氣為低，相信完成收購及合作細則後，目標公司的石油業務將為集團帶來穩健溢利貢獻及現金流量，料協同效應可逐步浮現，有助改善股價走勢。（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）