君陽證券行政總裁鄧聲興
港股上周成交額未見明顯增加，恒指於24,300點見阻力，多次上衝未果，料整固後仍有望上升，20天線(23,679)為重要支持位。恒指全周累跌68點，收報23,966，日均成交額841億元。預料恒指本周於23,800至24,500進一步整固。
股份推介：玖龍紙業(2689)。過去一年，國際紙價持續上漲，尤其自去年第3季，紙價增幅呈快速上揚勢態，故內地各大紙企均對紙產品全面提價，盈利能力重上軌道，其中，玖龍紙業於上周五(24日)公佈截至去年12月底止中期業績，純利按年大幅增長5.1倍至19.1億元(人民幣，下同)。期內，銷售額增長17.3%至191.3億元，毛利上升23.4%至34.9億元，表現進一步反映造紙行業盈利增長動力強勁。
上半年產品可望加價
目前，內地廢紙價格為每噸1,700至1,800元，預計隨着原材料價格上漲，以及低庫存因素下，紙價於今年上半年仍然堅挺，玖紙的產品仍有加價空間，相信業績增速可維持至今年上半年，派息比率亦有望提升。
集團目前的產能利用率近95%，接近飽和狀態，故有需要拓展生產線。其越南基地的二號紙機預計將於今年6月底前投產，屆時集團總設計年產能將達到1,408萬噸。未來亦計劃擴大瀋陽及河北永新基地產能，並於重慶基地及泉州基地各增建一台紙機，預料明年第四季度陸續投產，明年底集團總設計年產能將達到逾1,600萬噸。
本財年上半年，集團資本開支為17億元，料下半年約33億元，負債水平維持約70%。集團公佈業績後，股價有回吐壓力，相信部分投資者為鎖定潤利而出貨，可待股價喘定後再行吸納。(筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份)
