李 勇 中興匯金高級研究員
近日，人力資源和社會保障部有關領導對外透露，目前已有包括北京、上海等7省市，共計3,600億元的基本養老基金，已經開始委託進行投資運營，相關賬戶即將進入實質性運作階段。作為老百姓保命錢的養老金入市，將會給市場帶來深刻的影響。
事關百姓錢袋重在保值增值
不可否認的是，養老金入市投資行為的落地伊始，給市場帶來一定程度的提振影響，在某種程度上來說，對當前市場信心的恢復起到了一劑「強心劑」的作用。然而，養老金入市，結合西方發達國家養老金入市的經驗來看，其宗旨和目的並不在於救市和托市，而更多地在於實現資產的保值增值。
養老金事關老百姓的錢袋子，所以，其不可能充當敢死隊資金，不可能拉高進貨，更不可能充當接盤俠。尤其是在養老金入市伊始，其實際投資規模更是不及預期，目前，其資金上限為1,080億元，這對於總市值達44萬億、日均成交數千億元的A股市場而言，無異於杯水車薪。因此，儘管養老金入市邁出了關鍵性的一步，但是，其對於刺激股市來說，難免會顯得有心無力。
儘管養老金對於推高股指的意義不大，但是，作為老百姓的保命錢，其入市投資運營之初，在較大程度上意味着當前市場的點位大致上處於價值投資的底部區域，當前市場點位大致上構成了「政策底」，暴跌的風險有限，意味着中長期資產的安全性是非常明確的。
寄望養老金推高股市不現實
不僅如此，養老金入市的落地，也再一次給市場傳遞出這樣一個信號：管理層已經從「救市」轉變為「治市」，轉變了思路。養老金是長期性資產，在其入市投資的過程當中，重在實現資產的保值增值，因而，有利於改善投資者結構，提升機構投資者佔比，逐漸使得價值投資的理念深入人心，有利於不斷改變中國股市的投機氛圍，從總體上有利於中國股市。
就養老金入市的本身而言，鑒於其事關老百姓的錢袋子，必須背負重大的任務。對此，借鑒西方發達國家的經驗，管理層在嚴格限制養老金和社保基金投資股市的比例，堅持價值投資和長期投資的理念，借助多元化的投資來降低整體的投資風險的同時，不妨委託熟知市場的專家型投資團隊操盤投資，以確保入市投資的安全。
總之，隨着養老金入市進入實質性階段並邁出關鍵性的一步，其對資本市場的影響是深遠的，有利於實現資產的保值增值，有利於改善A股投資者結構，在一定程度上打壓投機炒作之風，給市場傳遞出了穩定的信號，給投資者帶來了一劑「強心劑」。但是，投資者如果寄希望於養老金入市會快速推高股指的想法，則是不切實際的。