第一上海首席策略師葉尚志
3月14日。港股大盤經過了周一的反彈後，出現縮量整理的行情，總體上是否已擺脫了過去兩周形成的回整格局，仍有待觀察。未來幾天依然是關鍵時間窗口，美國議息結果以及會後聲明、荷蘭國會選舉、內地兩會結束後的市況表現，都會是影響的消息因素。走勢上，恒指仍處中短期反覆回整的行情，估計目前的主要波幅範圍在23,400至24,000之間，要升穿或下破後才可望有更明確方向。而在現時短期走勢未明之前，市場總體氣氛仍將較濃。
恒指出現窄幅震盪，日內波幅只有150點，內銀股繼續是撐市主力，但是暫時仍未見有權重指數股跑出來領漲。恒指收盤報23,828，下跌2點或0.007％；國指收盤報10,315，上升57點或0.55％。另外，港股主板成交量回縮至720億多元，而沽空金額有75.1億元，沽空佔比10.43％。至於升跌股數比例是692：857，而日內漲幅超過10％的股票有13隻，日內跌幅超過10％的股票有10隻。
目前，港股仍在面對業績期的考驗，正如我們早前指出，尤其是在業績公佈前、股價已出現拉升的，將有面對高位回吐壓力的機會。周一收盤後，市場熱點股舜宇光學(2382)公佈去年溢利按年增長66.8％至12.71億元人民幣，業績表現符合預期，但由於其股價在早前已被拉高了，舜宇光學昨日下跌4％至55.1元收盤，呈現高位回吐壓力，前一級浪底49.55元(2月24日盤中低點)，是目前的中短線圖表支持位。另一隻在周一收盤後出了業績的醫藥龍頭股中生製藥(1177)，放量下挫7.3％至6.46元收盤。目前，港股的業績期仍未過去，科網股和中資大盤金融股的業績將會陸續公佈，要注意相關股在業績出來後，也有出現高位回吐的可能。幾個權重指數股，如騰訊(0700)、中國平安(2318)、中國人壽(2628)，將於下周中出業績。
港元轉弱 吸引北水南下
另外，港匯出現進一步轉弱，曾一度低見1美元兌7.7700水平，要繼續注意港元拆息有否跟升。全球利率進入了「正常化」回升階段，相信對股票市場會有影響，但是否就會構成致命打擊，現時仍需觀察，要視乎利率回升的幅度和速度，以及全球經濟復甦的進程。事實上，在過去的四個月，全球利率回升引發資金從債市流出，而基於市場對經濟復甦有預期，資金就往股市靠了，這是目前資金流的主要邏輯之一。至於港股資金流方面，在港匯持續弱勢下，估計外資增量資金是沒多少的，但總算港元拆息暫時未見拉升，外資流走的速度未有加快。另外，在美國加息的背景下，人民幣(兌美元)近期再現貶值壓力，這有促使南下資金保持流量的機會，對於港股目前的資金面，可以帶來緩衝作用。(筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份)