■印度通脹率低企，加上總理莫迪領導的人民黨贏得北方邦選舉，有利經濟改革推進。 資料圖片根據JP Morgan最新的資金流向監測，新興市場債券型基金今年來持續獲投資者青睞，截至本月20日累計資金淨流入已達300億美元，其中，新興市場美元債券型基金就有187億美元。新興市場不僅有改革題材，通脹警報解除，也讓市場資金充沛，着眼於美元中長線的升值機會，可選擇新興市場美元債券作為抗震的核心資產。■保德信投信
保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君分析，新興市場企業債券有兩大優勢。首先，包括中國、雙印、巴西、俄羅斯等新興市場的通脹警報解除，當地央行可以放手支撐經濟，以巴西來說，今年通脹估計在4.3%，而2018年將在 4.5%，皆在可控範圍之內。
中國雙印巴西通脹率低
巴西央行在4月13日降息1厘，創下2009年來最高的單次降幅，便是因為高利率的緊縮政策已經奏效，巴西通脹數據已自去年年初的10%，降到4.57%左右。印度3月通脹率降至3%左右。中國3月通脹率為5.1%。
此外，包括印度、巴西等新興市場，因官方改革題材，有利於刺激企業盈利。鍾美君指出，4月印度地方議會選舉公佈結果，總理莫迪領導的人民黨出乎外界預期，時隔15年後再次贏得北方邦，印度政府勢必將持續致力改革，而其經濟以內需動能為主，相對不受國際貿易情勢影響；至於巴西，總統不僅致力撙節，更親自上陣帶領退休金改革的協商工作，凸顯官方將改善財政列為優先目標。
看好原物料消費性企業債
鍾美君認為，在「通脹警報解除」和「改革題材」雙利好下，國際資金今年持續青睞新興市場債，與當地貨幣債相比，新興市場美元債券波動風險較小，持續看好新興市場中原物料、消費性產業所發行的企業債，除了以新興市場投資等級企業債券為主，也搭配35%左右的高收益債，爭取收益機會；在加息循環中，國債收益率反轉向上的風險攀升，利率敏感性較低的新興市場債券、高收益債，可受惠於新興經濟體的企業盈利增長而有望突圍。