第一上海首席策略師葉尚志
6月22日。港股大盤跟隨A股，出現先衝高後倒跌的走勢，萬達系和復星系股份下挫，是影響拖累的消息因素。目前，隨着MSCI納A結果出來後，港股也該已到了預計中的關鍵時間視窗最後尾聲，相信中短期後市走勢即將展現，而恒指能否守穩25,600，依然是我們對盤面的觀察重點。
25600短線好淡分水嶺
目前，香港銀行拆息Hibor未能擺脫上升勢頭，對港股構成潛在的資金面壓力仍在，而在MSCI納A後，南下資金流量能否繼續保持，是焦點所在。而吸納收集優質好股，就是最好的攻守兼備策略。我們對年度和二季度首選股，包括銀河娛樂(0027)、吉利汽車(0175)、比亞迪電子(0285)、中民航信(0696)、騰訊(0700)以及正通汽車(1728)等等，依然維持正面態度看法，如果股價受到大盤走勢影響而出現強勢回整的話，建議可以關注買入吸納的機會。
越20天線後隨A股回落
恒指出現先衝高後倒跌的行情，走了一波三連跌，在盤中曾一度上升173點高見25,868，但是在反彈至10日線和20日線(25,802)水平再度遇阻，其後跟隨A股掉頭下跌。恒指收盤報25,675點，下跌20點或0.08%；國指收盤報10,403點，上升9點或0.08%。另外，港股主板成交金額有780億多元，而沽空金額有83億元，沽空比例10.64％。至於升跌股數比例是761：804，而日內漲幅超過10%的股票有17隻，日內跌幅超過10%的股票有3隻。
南下資金總量料保持
事實上，美國利率正常化回升，外資總體流入香港的積極性不大、甚至有外流壓力，因此，南下資金的流量，在今年上半年以及可預見的未來，會是支撐推動港股的主要動力來源之一。而在MSCI宣佈納A後，對於在上半年表現一般的A股，能否獲得有效的提振、繼而影響南下資金的流量，是我們目前的關注重點。在上半年，南下資金流入港股的動作明顯，人民幣(兌美元)的貶值預期、以及港股估值相對較低，是誘使北水配置港股的原因。在這些基本原因未有出現「質」的變化之前，雖然「量」可能會出現階段性的節奏變化，但是相信南下資金的總體流量仍可望保持。而MSCI宣佈納A第二日，港股通兩日來都是錄得淨買入的。
建行除息逆市上升
盤面上，市場傳出銀監會曾於6月中旬要求各家銀行排查數家企業的授信及風險分析，其中，復星系股份先急挫後收窄跌幅，收盤時，復星國際(0656)和復星醫藥(2196)，分別下跌5.77％和5.92％。另外，內銀股和內險股，亦出現先衝高後收窄升幅的走勢，其中，除息後的建行(0939)漲了0.32％，中國人壽(2628)漲了1.89％。(筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份。)