宋清輝
以前的A股，當前的A股，以及未來的A股，都不可能讓所有人都滿意，因為資本市場不是讓股民賺錢的地方，而是一個可以讓某些企業獲得融資的地方。當然，投資者不會去也不願意去理解A股到底是什麼，對他們而言，只要在A股中虧錢，這個市場就存在毛病；對他們而言，只要有人提到投資者教育，就認為這是在忽悠股民；對他們而言，只要有人敢於痛罵證監會，這些人便是「為民着想」、「敢講真話」的大好人。
A股必須承認現在確存在很多毛病，比如制度不完善、存在漏洞、處罰力度不嚴、運作不夠透明等等，也被人們一直稱為這是一個不成熟的市場。不成熟的市場並不是股價可以下跌的借口，A股在這種環境中已經經歷了數次大漲大跌；成熟的市場的股市也不可能一帆風順，因為成熟的市場的股價更會以業績為支撐，當上市公司業績不符合預期時很有可能被市場資金懷疑。
成熟市場的標誌是什麼？成熟的市場並沒有所謂的標誌，那些被我們稱之為已經成熟的資本市場還在持續着自我完善，他們並不是成功市場的風向標，即便我們與發達國家的資本市場接軌，也不能視為成熟。一個資本市場真正的成熟，根基在於市場化，其主體是市場而非監管機構，其服務對象是上市公司而非小散投資者，其提供的是公平交易的平台而非敦促股價上漲。
什麼是市場化？註冊制是市場化當中的一種形式，寬泛來說就是只要是合法合規的公司就能獲得上市資格，就可以在股市中募集資金。如此一來，大量缺少資金、需要融資的企業都可以登陸A股，這是公司應有的權利。股民們對應的權利，就是可以選擇自己中意的上市公司、買這些公司的股票，然後盈虧自負。
軍工板塊估值趨合理
註冊制之下，新股就難以出現如今連續的一字漲停，不僅新股難有大漲，上市已久的個股也會受到很多衝擊。因為資金可選的標的會越來越多，資金的佈局也會因股市體量的增大而分散，市場、板塊、個股的市盈率在這種情況下也將逐步回調到合理空間。在這種環境下，業績將成為上市公司股價上漲的重要支撐，投資者們想抓住牛股，需要研究上市公司的基本情況等，而非現在的聽小道消息以及民間股神各種胡侃的底部。就近期市場而言，投資者可以關注有明顯業績增長預期的超跌標的，或會有較大的反彈機會。當前軍工板塊估值已趨於合理空間，預計進一步調整的空間不大。■作者為著名經濟學家，著有《一本書讀懂經濟新常態》。本欄逢周一刊出