美國聯儲局主席耶倫重申，將視經濟復甦狀況循序漸進調升利率，鴿派言論一出，緩解市場對央行加速緊縮的擔憂，帶動相關債券資產上揚，其中風險性債券漲幅較為領先。根據美銀美林引述EPFR截至7月12日當周資料，投資級債已連續29周獲得資金淨流入，上周吸金27.5億美元；新興市場債亦持續獲得資金青睞，上周小幅流入1.5億美元；而高收益債的流出幅度擴大，上周流出11.7億美元（見表）。 ■安聯投信
在國債部分，安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，由於耶倫出席美國眾議院委員會聽證會時，重申循序漸進加息不變，市場解讀為不急於加息的鴿派言論，造成美國10年期國債收益率單周下滑2個基準點至2.34%。在歐洲部分，他指出，根據《華爾街日報》報道，歐洲央行可能計劃於9月時宣布2018年逐步退出購債計劃。儘管歐洲央行委員表示目前低通脹仍將使購債計劃延續數年，市場持續預期寬鬆政策退場將近，德國10年期國債收益率單周上升4個基準點至0.60%。
全球投資級債升0.26%
在投資等級債方面，許家豪表示，儘管日前歐美國債收益率出現震盪，影響債市投資氣氛，但由於整體企業獲利成長、基本面改善的題材不變，因此上周仍持續吸金。他預期，在市場氣氛改善後，資金再度聚焦受惠成長題材的信用債，投資級債可望回穩上揚。
許家豪表示，上周全球投資級公司債上漲0.26%，其中美國投資級債上漲0.29%、歐洲投資級債上漲0.29%。在利差部分，美國利差收斂2個基準點，歐洲利差則收斂1個基準點。
在高收益債的部分，安聯目標收益基金經理人陳彥良表示，耶倫鴿派言論帶動風險性資產上漲，加上美國上周原油庫存大減756萬桶，幅度優於市場預期，帶動整體油價穩步上揚至近2周新高。全球高收益債指數單周上漲0.29%，利差收斂1點至382點，美高收益債上漲0.23%，歐高收益債則上揚0.12%。在不同評級的表現，他指出，BB級利差持平，B級放寬1點，表現相對平穩；而在短期債市波動降溫下，CCC級利差則收斂8點。
展望後市，陳彥良認為，目前美國與歐洲高收益債的違約率持續改善，主要受惠於能源產業的違約率因油價相對築穩而大幅下降，因此有利高收益債基本面。而整體而言，美高收益債的評價面較具吸引力，B級投資機會較為豐富。
至於新興市場債，陳彥良表示，美國債收益率在決策官員鴿派論調發言而下滑，使新興市場債指數單周反彈0.56%，其中美元計價主權債單周上漲0.71%，受到的影響相對較大；美元計價公司債上漲0.39%。他指出，由於資金流入新興市場債的趨勢仍未停，顯示供需的技術面亦可偏好看待，建議投資者面對新興市場債仍可採取拉回就逢低買進的策略。
今年亞債發行料2.34萬億元
展望後市，陳彥良表示，整體新興市場中，仍相對看好亞洲債券的表現，原因來自於較低的違約率與誘人的收益率。儘管亞洲債券發行量今年預估將達3,000億美元(約2.34萬億港元)，高於先前預估的2400億美元，但下半年中國發債量可望減緩，加上今年亞洲經濟成長力度強勁，有助支撐債市表現。