協同博勤金融集團行政總裁曾永堅
「十九大」閉幕後，內地金融市場焦點將轉至宏觀數據表現與未來金融政策方向等領域。早前，在中央維穩的基調之下，上證綜合指數曾連續六個交易天上升，上周升至最近22個月最高水平並突破3,400關卡作收。然而，預計上證綜指短期將陷進反覆徘徊於3,400點整固的態勢。
值得留意的是，多隻藍籌股上周創出新高，包括股王--貴州茅台(600519.SH)上周已突破600元大關。這現象反映出，進場股市資金主要偏向大型權重股。
當下市場聚焦10月份中國官方與財新分別編制的製造業採購經理指數(PMI)，其表現將引導市場對中國第四季經濟前景的預期，若數據表現繼續牽引市場對中國經濟維持穩中向好的經濟前景看法，預計上證綜指將於整固後再重拾上行趨勢。
除宏觀數據以及企業業績表現外，市場再度聚焦於中央明年的貨幣政策方向。雖然市場普遍預期中央將於明年維持去槓桿並於金融體系撥亂反正的主要路線，但中央會否提升明年廣義貨幣(M2)的增長速度目標，則再成為市場近期討論的熱點。
今年內地M2增速持續下降，今年5月、6、7及8月增速分別為9.6%、9.4%、9.2%及8.9%，後者更屬於歷史最低水平。儘管9月M2增速回升至9.2%，但依然接近歷史低水平。人民銀行參事最近於北京舉行的經濟形勢分析會指出目前內地M2已轉回升趨勢，更預期明年有可能恢復至過往的雙位數增長率。
今年以來，基於存款類金融機構對其他金融部門債權增速下降，亦即金融機構間的資金往來明顯減少，導致M2增速回落。事實上，金融機構期內並沒有減少對實體經濟的投資。(筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份)