■于學軍昨以「中國經濟增長可能面臨新的下行壓力以及新二元結構問題」為題進行了主旨演講。香港文匯報記者馬琳 攝貨幣信用規模擴張過度 料影響明年初浮現
香港文匯報訊（記者 馬琳 北京報道）中國銀監會國有重點金融機構監事會主席于學軍昨日在《財經》年會上指出，前期刺激性經濟政策力度過大，貨幣信用迅速擴張，中國經濟仍將面臨比較大的下行壓力，明年初或者一季度就能反映出來。
今年以來，中國GDP增速已連續三個季度保持在6.9%的水平。于學軍分析，本輪經濟恢復增長的動力主要來源於三方面：一是近兩年刺激性政策的強力拉動，主要體現在固定資產巨額投資以及背後貨幣信用的大規模擴張；二是全球經濟的復甦增長使得全球貿易出現回升，為中國經濟增長提供了較為有利的外部發展環境；三是國內經濟結構調整以及新技術、新產業、新業態等取得進步與發展。
今年基數高影響明年表現
「不過，也應看到，中國的經濟結構調整和科技進步難以取得突破性進展；外需對中國經濟的拉動作用明年雖然仍看好，但考慮到今年基數已大幅抬高的現實，明年或難以保持更大增長；此外，由於前期刺激性經濟政策力度過大，貨幣信用出現巨額擴張，隨之帶來了一系列不良反應，包括資產出現泡沫化、債務率快速上升、地方政府性債務積重難返、銀行業等金融機構資產負債表快速膨脹等大量風險。」于學軍說。
宏調應針對信貸過度增長
他解釋道，上述不良反應包括資產出現泡沫化、債務率快速上升、地方政府性債務積重難返、銀行業金融機構資產負債表快速膨脹並積累大量風險，無效和低質投資嚴重，經濟結構出現新的失調現象，潛在通脹壓力上升等。
因此，在這種情況下，宏觀調控政策必然有所調整，應控制過快、過多增長的貨幣信用擴張。事實上，當前中國多項經濟指標已出現明顯滑落，一是全社會固定資產投資，去年全年增長8%以上，而截至今年10月份已降到了增長7.3%，這其中，國有及國有控股企業的投資由上年全年增長18.7%降至增長10.9%，民間投資也出現持續減速現象。二是廣義貨幣供應量M2，由上年全年增長11.3%至10月份已降至增長8.8%，增速持續下降，並罕見地低於雙位數。
于學軍告誡，面對今年全球經濟增長的良好態勢，在樂觀的氣氛中有必要保持清醒與冷靜，應未雨綢繆，控制過快、過多增長的貨幣信用擴張。