穩定人幣匯率 減輕走資壓力
香港文匯報訊（記者 海巖 北京報道）美聯儲加息25個基點，中國人民銀行即時跟隨上調公開市場利率。人民銀行昨日一早小幅上調逆回購和MLF（中期借貸便利）利率5個基點（BP）。到傍晚，有消息指人行昨起同時上調常備借貸便利（SLF）利率5個基點，與逆回購和MLF利率動向保持一致。分析指人行此舉主要出於穩定人民幣匯率及減緩資本外流壓力的考慮。
人行昨開展的逆回購和MLF操作利率小幅上行5個基點，為今年3月以來首次。公開市場操作7天及28天期逆回購中標利率分別升至2.5%及2.8%，此前分別為2.45%及2.75%。同日人行還開展了2,880億元（人民幣，下同）MLF操作，中標利率3.25%，上次為3.20%。
開展2880億MLF操作
傍晚有消息指，人行昨日起同時上調SLF利率，隔夜、七天和一個月均提升5個基點至3.35%、3.50%和3.85%，與逆回購和MLF利率動向保持一致。從人行近期操作來看，SLF多針對地方法人金融機構，同時SLF利率被視作銀行機構線上融資的價格上限。不包括本次，今年以來SLF利率有過兩次調整，其中隔夜品種兩次升幅分別為35和20基點，另外兩個期限兩次漲幅均為10個基點。
為應對美聯儲去年12月和今年3月的兩次加息，人行曾在今年1月至3月期間對逆回購和MLF利率分別進行過兩次上調。但在今年6月美聯儲再度加息時，人行考慮到當時已經偏緊的流動性，並未調整公開市場利率。
加息力度不及年初
對於此次人行跟隨美聯儲進行操作，建行公開市場業務專家韓會師表示，主要反映出兩點意圖：一是美聯儲如期加息後，出於維護匯率水平和穩定資本流動考慮而採取的應對措施；二是對前期貨幣市場利率上行的確認。今年人行曾於3月16日跟進美聯儲進行一次加息，分別上調各期限政策利率10個BP，此次加息力度明顯弱於此前。
專家分析，雖然今年以來人民幣呈現雙向波動態勢，但美國稅改導致在華投資的美國企業回流，同時吸引中資企業赴美投資，可能對資本流動產生負面影響，再加上年底用匯需求大，人民幣貶值壓力增大，也表明人行跟隨「加息」具有一定的必要性。
警告海外做空力量
人民銀行研究局前首席經濟學家馬駿指出，人行利用美聯儲加息之機允許操作利率適度上行，可釋放貨幣政策協調、穩定中美利差之意，特別是警告海外做空力量，人行隨時有應對措施。但此次利率上調幅度偏小，還應加大。馬駿估計美國明年加息的速度或力度可能超過預期，美國減稅也自然會導致其海外資本回流。對中國來說，面對這些外部情況導致匯率和資本流動的壓力，應該在保持穩健中性貨幣政策的前提下開展略緊的貨幣政策操作，防止由於中美利差過度收窄而加劇人民幣貶值壓力和資本外逃。
交通銀行金融研究中心研究員陳冀表示，此次人行既在行動上回應了美聯儲加息，也表明在基準利率調整進退兩難時，人行未來隨行就市地調整流動性調控工具操作利率就成為重要的市場引導方式。此次操作利率小幅上調，500億元公開市場操作和2,880億元MLF的流動性超量投放，兩者政策方向意義形成對沖，減少了對流動性的衝擊。