南華金融副主席張賽娥
上周大市表現疲弱，一周計恒指升208點或0.7%，收報28,848點；國指升76點或0.7%，收報11,365點。另外，上證指數下跌24點或0.7%，收報3,266點。
中國中央經濟工作會議將於本周召開，美國將公佈11月份建屋數據及第3季國內生產總值，且上周本港銀行同業拆息升至九年高位亦值得關注。
股份推介：萬洲國際(0288) 是全球最大的豬肉食品企業，在2016《財富》世界500強排序中列495位，擁有中國「雙匯」、美國「史密斯菲爾德」等品牌。雙匯是中國最大的肉類加工基地，從事生產及銷售豬肉食品業務。
利潤率12.3% 擴歐洲產能
中國是集團第二大市場，2017年首三季經營利潤6億美元，佔集團經營利潤44%。利潤率由首季的9.0%升至首3季的12.3%。由於集團新產品的投放成效顯現，加上原料成本持續降低，且集團在西安及瀋陽的新工廠投產，和續步擴大市場網絡，將有助提升集團內地盈利能力。
此外，美國也是集團的主要市場，經營利潤6.7億美元，佔集團經營利潤48%。利潤率約7%。集團以「一個史密斯菲爾德」戰略去經營歐美市場，有助帶動成本進一步降低。集團首三季13.79億美元經營利潤中48.6%是來自美國，43.6%來自中國。鑑於美國國會正討論稅法改革方案，建議將企業稅從35%下調至21%，若落實將可減輕萬洲國際美國業務的稅務負擔。
歐洲是集團增長較快的市場，經營利潤1.08億美元，增長157.1%，利潤率由4.1%升至9%。集團正積極通過併購以進一步擴大歐洲業務規模，例如是投資美國知名電商餐飲平台Chef' d，於波蘭收購新產能，以及於羅馬尼亞收購肉製品加工商。
參考彭博數據，市場預期集團2017年盈利10.64億美元，集團2017年首三季股東應佔利潤7.32億美元(按年增長7.8%)，即第四季預計盈利為3.32億美元。市場預期2018年盈利11.9億美元， 2018年每股預測盈利為0.083美元，預測市盈率只有13.2倍，較同業平均逾20倍為低。以16倍市盈率推算目標價為10.3港元(上周五收市8.42元)，較現價有22%潛在升幅，建議買入。(筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份)