■根據最新會議記錄，美聯儲升息速度快於預期。圖為美聯儲主席耶倫。 資料圖片涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
隨着全球逐漸從金融危機的影響中走出，以美國為首的國家開始離開超級寬鬆的貨幣政策。在令人滿意的經濟增長動力支持下，美聯儲從2015年年底開啟加息大門，隨後分別在2016年底以及2017年的3月、6月和12月分別升息25個基點。但由於鮑威爾接任耶倫的主席位置，加上美聯儲高層架構懸而未決，美聯儲的政策前景並不十分明朗。
根據公佈12月會議記錄，大部分官員都支持循序漸進加息，但通脹依舊是大家心中的隱患。但由於特朗普的稅改剛落地，官員們討論了減稅可能會令通脹加速回升，如此一來或將令加息速度加快。當然，如果通脹沒有達到目標，加息也將受到影響。由此可見，通脹是決定加息速度的重要因素。
稅改或助升息加速
相較上個月的議息會議後的聲明，當時美聯儲預計明年仍將加息三次，而最新的會議記錄看，此番美聯儲的態度明顯要鷹派一些，加深了升息速度快於預期的可能性。目前市場對於3月加息的概率已經超過八成。
如此一來，對於美匯指數的支持力是明顯的。美匯指數在去年一整年下挫9.87%，並在新年伊始跌破92水平創逾三個月低點。好在會議記錄給美元帶來動能，止跌反彈，重新回到92水平樓上，上漲 0.32%。不過美元想要徹底突破弱勢區間還需更多利好的支持，否則反彈空間有限。短期美債受壓，2年期收益率漲幅進一步擴大，創九年新高。不過10年期美債收益率並沒有改變弱勢，短暫上升後又收跌。
非美貨幣趁機調整
非美貨幣則趁勢調整。歐元在靠穩百日線後，在2017年年尾連續走高，並突破1.2關口。升勢持續到2018年，一度高見1.2081，離2017年高位1.2092很近，連漲五日。不過隔夜在美元反彈下，歐元明顯回吐升幅，低見1.2001，跌0.36%，好在能守住1.20關口。英鎊同樣在年尾加速上行，周三一度高見1.3613後回落，跌穿5日線。短期來看，1.36水平還是阻力，好在上行趨勢不改。人民幣近期一度連續走強，中間價升破6.5關口，創逾一年半新高，今早便結束四連陽，貶值123點。
金銀受壓回吐升幅
貴金屬則同樣受壓。金價在12月上旬一度跌破1,240美元，但很快止跌作出反彈，隨後就是一片升勢，逐步突破各個阻力，在2017年最後一個交易日突破1,300美元關口，動能相當強勁，並延續到昨日早盤。金價一度突破1,320美元，不過很快回吐升幅，今早進一步下探，跌穿5日線，獲利盤壓力加強。隨着美元的反彈，恐怕金價短線還要有更多調整，回到1,300美元以下。白銀一路強勢，從12月中起逐步突破16和16.5美元關口，並站上17美元，不過也跟隨黃金沖高回落，今早繼續下行，斷纜升勢。金銀藉此機會對前期的大漲作出調整，並不意外。（筆者為證監會持牌人士，本人及／或本人之聯繫人，並無持有所述股份之財務權益。）■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。