南華金融副主席張賽娥
上周恒指走勢續向好，再創逾10年高位。回顧上周，恒指全周上升 597.9點或1.94%，收報31,412.54點；國指上升257.3點或2.11%，收報12,468.93 點；上證指數上升37.191 點或1.10%，收報3,428.94點。內地將於1月18日公佈去年第4季GDP，值得留意。
股份推介：中國南方航空(1055)公佈去年 11 月份，客運運力投入（按可利用客公里計）同比上升11.13%。客座率為82.31%，同比上升3.03 個百分點；貨運方面，貨運運力投入（按可利用噸公里-貨郵運計）同比上升 4.33%；貨郵周轉量（按收入噸公里-貨郵運計）同比上升2.30%。數據顯示集團客貨載運業務正穩步增長。
去年初美國航空(AAL US)入股南航，整體持股比例為 2.7%，達成潛在戰略合作。雙方合作正正體驗了中央提出的「引入外資」及企業「走出去」重點策略。預期 2019 年南航移至北京大興新機場後，對於雙方發展國內外航線將有着互相保足作用，令南方航空長遠業務發展更多元化。
306條航線實行市場調節價
中國民航局及發改委剛聯合發佈《關於進一步推進民航國內航空旅客運輸價格改革有關問題的通知》，內地旅客運價實行市場調節價，由航空運輸企業依法自主制定，涉及306條航線。通知規定，每家航企每航季上調實行市場調節價的經濟艙旅客無折扣公佈運價的航線條數，不得超過其上航季運營實行市場調節價航線總數15%(不足10條航線的最多可以調整10條)﹔每條航線每航季無折扣公佈運價上調幅度累計不得超過10%。這新政策對南方航空收入增長應是正面的。
南方航空截至去年9月底止首三季，錄得純利 70.5億元(人民幣，下同)，按年升9.46%。參考彭博數據，市場預期2017及2018年全年純利分別為 66.08億元及61.04億元，2018 年盈利倒退可能顯示市埸還未反映新政策的正面效果。集團過去5 年平均預測市盈率為 14.7倍，以2018年的預測每股盈利0.73港元推算，目標價為10.7港元，較現價有約 24%的潛在升幅，建議買入。(筆者為香港證監會持牌人士，並沒持有上述股份。)
