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【特時代一周年】無視「特式」雜音 升市自動波

2018-01-16
美國總統特朗普美國總統特朗普

美政治經濟「分家」 靠基本因素起飛

美國總統特朗普上任一年以來,引發連串政治風波和醜聞,卻無阻經濟表現亮麗,去年第一至第三季維持3%以上增長,是2005年以來首次,股市亦長升長有。美英媒體引述分析指,美國經濟和政治之間的關係似乎愈來愈不相干,不管華府執政表現如何,大市仍是「馬照跑、舞照跳」,因此不可高估特朗普在過去一年對大市的推動作用。

特朗普以成功商人自居,在處理公務時使用商業措辭,經常批評各種協定為「糟糕的協議」(Bad Deal),並標榜美國牛市是其重大政績之一。平情而論,上屆奧巴馬政府已奠定了經濟增長的基礎,特朗普上任「腳頭」頗佳,接手了一個正穩步復甦的國家。英國《金融時報》引述多名專家認為,股市無視政治不穩的「雜音」,維持上升軌,主要是企業盈利造好、美國和全球經濟俱佳等正面基本因素帶動。

你有你對罵 我有我投資

即使特朗普推出有利市場的政策,很多仍有待國會批准。「拉思伯恩多元資產組合」基金經理庫姆斯直言,除了參議院批准了的減稅法案之外,特朗普對於投資者的決策可謂「零影響」。他認為,凡是能勝出前年大選的共和黨候選人都推動減稅,而且他們不像特朗普般,有「通俄門」等諸多包袱和醜聞。面對美朝領導人隔空對罵,市場人士已學會不受干擾,繼續如常投資。

商界自身的期望也扮演了重要角色,例如在前年11月大選日至去年3月之間,賦稅較重的企業股價跑贏賦稅較輕者,原因就是市場期望稅改。到了去年3月,稅改一度受阻,賦稅重的企業股價失色,直至年底才好轉。特朗普確實對股市有多少促進作用有待商榷,《華盛頓郵報》分析指,商業周期一般受過往政策、聯儲局決策和外圍事件牽動,總統影響力極為有限。

股價升幅遠超加薪 憂爆泡

美股經歷近十年牛市,縱使唱淡聲音不絕,卻始終保住上升勢頭。諮詢公司Wilshire Associates數據顯示,由前年大選至去年底,美股累升26%。諮詢公司GailFosler集團總裁福斯勒認為,股市是經濟衰退風險來源,目前股價升幅遠超普羅大眾的加薪幅度,若股市大跌令「泡沫」爆破,將打擊消費和經濟。無論如何,如今政治和經濟「分家」的趨勢已很明顯,但總有一天兩者的差距會再度收窄,若政治風波蔓延,最終仍可能損害經濟。■《華盛頓郵報》/英國《金融時報》

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