■劉鶴在達沃斯論壇演講時論及「三大攻堅戰」。香港文匯報訊 中央財經領導小組辦公室主任劉鶴周三在達沃斯論壇的演講，其中在論及「三大攻堅戰」時表示金融風險是在中國經濟面臨的各類風險中突出的問題，指出中國繼續打好防範化解重大風險攻堅戰。國泰君安昨解讀劉鶴的講話指，金融去槓桿的提法被穩定宏觀槓桿、增強金融服務實體能力的表述替代更具合理性，預計從政策面來看，金融體系仍然總體偏緊，債市難有大機會，但是可能在程度上更接近於日子難熬，而非休克療法。
深化改革開放利好股市
國泰君安固定收益團隊昨發佈報告指出，在內地以間接融資、債權融資為主的融資結構下，實體融資多會以債務的形式反映，而考慮到潛在經濟增速的下行，如果以債務或GDP來度量宏觀槓桿率，去除槓桿的難度較大，控制槓桿更具合理性；另從日本歷史經驗來看，刺破泡沫，造成資產負債表衰退是重要教訓，穩中求進更符合目前的大政方針。
「站在國內資本市場的角度，我們重申對於監管的看法：大的方向不會變化，但是推進中會注意『不因處置風險造成新的風險』。」報告稱。
報告指出，全要素生產率提升和正外溢性的關鍵在於供給側改革，深化改革開放的再次提出則利好股市。
關於外溢性的重要性，報告認為，本輪全球經濟復甦的持續性，決定着全球貨幣政策正常化趨勢以及大類資產配置的方向。整體來看，目前全球處於產出缺口閉合的臨界位置，對於中國經濟，需求法角度，出口由負轉正是2017年GDP增速回升的直接貢獻，外部環境也關係着內地經濟形勢。
中央財經領導小組辦公室主任劉鶴周三稱，中國將爭取用三年左右時間使宏觀經濟槓桿率得到有效控制，中國經濟基本面長期向好的態勢沒有改變。近期要高度關注大國貨幣政策的外溢性，以及股市債市大宗商品市場的變化，中期則要關注勞動生產率的改善以及大國儲蓄率的變化。
炒作或促「A股改革牛2.0」
劉鶴在演講中表示，中國將利用改革開放40周年機會推出新的改革開放舉措。報告分析，該闡述強調了改革開放對於中國過去經濟高速增長的作用，表明中國繼續改革開發的態度，也回應針對中國政府降低外資企業待遇。
報告稱，站在國內資本市場的角度，目前股市情緒已經比較高漲，「無人看空股市、無人看多債市」的情況下，改革預期的提升有可能引發相關主題的炒作熱情，甚至形成所謂「A股改革牛2.0」。
而與2014年「改革牛」的不同之處在於，當下經濟趨勢整體平穩，市場風格比較重視穩健的財務報表，不會單純地炒作概念，而在上一輪加槓桿的狂歡之後，對於快速加槓桿的行為也會有所抑制。
「在金融業開放和監管的雙重壓力之下，參考供給側改革的邏輯，金融行業龍頭的『剩者為王』的優勢將會更為突出，其投資價值理應被長期看好。」報告稱。