2月1日。港股大盤反彈了一天後又再回跌，雖然恒指未有跌穿前低點32,330，但是波動性風險未可解除，建議仍要保持謹慎的態度。目前，美股債匯出現了同步下跌的情況，是構成港股高位震盪的不明朗因素，而A股走勢亦見有所轉弱，上綜指走了一波四連跌，對港股氣氛也帶來了打擊。事實上，恒指在1月份已累漲了接近10％，有回吐調整的要求，而32,330是目前的好淡分水線，不容有失，否則將會形成反覆下推的走勢。
提防波動性風險有加劇可能
恒指出現先升後倒跌的走勢，在盤中曾一度上升161點高見33,048，但是未能站穩33,000關口以上，未能把近日積極建倉的空頭殺退，要提防波動性風險仍有加劇的機會。恒指收盤報32,642點，下跌245點或0.74%；國指收盤報13,434點，下跌128點或0.94%。
另外，港股主板成交金額回降至1,545億多元，日比減少了12.6%，而沽空金額則維持在高比例有175.5億元，沽空比例11.36%。至於升跌股數比例是656：1025，日內漲幅超過10%的股票有21隻，而日內跌幅超過10%的股票有17隻。
走勢上，恒指的波動性風險未可消除，要盡快回企至33,000關口以上來發出回穩信號，另外，要重點關注32,330(周三盤中低點)的防守力，若失守，將會形成反覆下推的走勢，恒指短期下跌調整行情將展現。
值得注意的是，近日空頭建倉活動明顯積極了，增加了市場的潛在沽壓。而由於成本的關係，空頭一般是在捕捉短期的機會，不會在市場裡待得太久。因此，未來幾天估計會是關鍵時刻，要注意空頭有隨時借機發難的可能。
美聯儲3月下旬加息機會大
目前，我們對於美股的跌勢依然表示重點關注，要提防成為港股空頭發難的借口。正如我們指出，近期美國債息率的持續上升，成為了美股下跌的觸發點。美股道指在上周五(1月26日)創出歷史高位26,616後，就開始掉頭回跌下來。而在本周，特朗普在發表國情咨文時，表示會推出1.5萬億美元的基建計劃，另一方面，美聯儲對通脹升溫表示正面，估計在3月下旬的會議上宣佈加息是大概率。
總括而言，以各方面的消息因素來看，對美股和美債都是不利的。而美元近期的弱勢亦出現了深化加劇，美元指數已跌穿了90關口，創三年來新低。在美股、美債、美元出現同步下跌的情況下，顯示資金有流出美元區的跡象，對於現時估值偏高股息率低的美股來說，有引發深度下跌調整的可能。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)