金利豐證券研究部執行董事黃德几
恒安國際（1044）在內地生活用紙行業具領導地位。去年12月底，集團全資附屬公司恒安珍寶與恒安中國投資訂立協議，共同收購濰坊熱電全部股權，總代價為1.5億元（人民幣，下同）。製造業務需要穩定的電力及熱能供應，透過有關收購將透過部分所需電力及熱能供應內部化，進一步提升整體製造成本效益，並且確保其主要製造業務獲得穩定的電力及熱能供應。
紙巾業務為集團主要收入來源，去年上半年分部收入45.7億元，佔總收入的47.8%。雖然行業競爭激烈，但集團積極優化產品組合，並配合「平台化小團隊經營」的經營模式，以抵消造紙原材料價格上升壓力。
另外，內地電商發展迅速，集團繼續利用網店和微商等電商管道進行銷售，並在紙巾業務範疇推出電商專項產品。
期內，集團的電商渠道營業額按年上升超過1.6倍至8.4億元，電商對整體銷售額貢獻擴闊5.5個百分點至8.8%。
拓衛生巾產品提升毛利率
集團積極拓展衛生巾產品，其擁有較高的毛利率按年上升0.3個百分點至72.1%，遠高於紙巾產品毛利率的35.3%。去年上半年，衛生巾業務銷售按年上升7.2%至34.4億元，佔集團總收入的36%，增加2.5個百分點。集團計劃將推出更多全新產品及升級產品，吸引更多客戶。
走勢上，去年12月28日升至88.7元（港元，下同）遇阻回落，其後形成下降軌，失守各主要平均線，惟STC%K線升穿%D線，MACD熊差距收窄，短線走勢有望改善，可考慮74元吸納，反彈阻力85元，不跌穿70元續持有。(筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份)