協同博勤金融集團行政總裁曾永堅
中國A股近期的弱勢，除受以好勇鬥狠的總統特朗普為首的美國政府再掀起的中美貿易戰風波所困擾外，亦因內地近期發佈的一系列宏觀數據表現未如市場預期理想，重燃市場對經濟可能硬着陸的憂慮。此外，亦因市場資金面近期呈現趨緊態勢，夾雜市場預期獨角獸回歸和CDR發行，將分流大量資金等多項利空因素所纏繞。
三大核心數據遜預期
綜觀5月份內地經濟數據，除製造業與服務業採購經理指數(PMI)表現令市場感滿意外，其餘由金融至其他三大核心領域的投資、零售消費及工業，皆令市場感失望。當月內地的投資、消費、工業數據皆全線回落，兼且全部遜市場預期。當中，社會消費品零售總額的按年增速由4月的9.4%回落至8.5%，創2003年6月以後的最低水準。
至於投資方面，受基建投資大幅回落至負增長所拖累，今年1月至5月，全國固定資產投資增速明顯回落至按年增長6.1%，創1996年2月以來新低，遠低於市場預期。今年首五個月增速亦較1至4月顯著回落達0.9個百分點。工業方面的表現則相對較平穩，5月按年增長6.8%，增速較4月小幅回落0.2個百分點。
由於投資、消費和出口為拉動內地經濟的「三輛馬車」。5月投資和消費兩輛馬車皆雙雙轉弱，且皆遠遜市場預期，僅得出口表現理想。以美元計價，5月內地出口按年增長12.6%，相對上月持平，進口則按年大幅增長26%。值得留意的是，當月出口理想，可能因企業計劃趕於中美爆發貿易戰前「搶出口」，以規避風險增加短訂單所致。
憂慮中美爆發貿易戰
5月的經濟數據表現令市場感不安的是，當前中美兩國面臨爆發全面貿易戰的危機，而近年作為經濟穩定器的零售消費，其增速則跌至15年新低，反映出現階段內需呈弱化跡象，整體經濟面臨下行壓力增加。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)