中美貿易戰開打，港股今年由高位累跌15.44%，國指更累跌23.92%，但有外資大行認為還未跌夠。美銀美林中國股票策略主管崔巍認為，中資股跌勢有餘未盡，預計國指將由現水平再跌約20%。
崔巍表示，雖然一些資產管理公司在等待抄底機會，但他料國指還會進一步下跌20%。他指出，國指的12個月遠期本益比為7.4倍，在市值蒸發5萬億美元的2015年股災中，曾觸及5.9倍的低點。「考慮到與美國爆發貿易戰的風險，如果中國增長隨着信貸和房地產政策急劇收緊而再放緩，那國指的跌幅或大得出乎投資者預料。」
貿戰困擾 新興市場加速走資
據美銀美林的策略師估算，在擔憂貿易戰的影響下，過去兩個月投資者從新興市場和歐洲股市撤出資金的速度，比2016年更快。過去8周內，有大約240億美元資金從歐洲股市基金撤出，130億美元從新興股市撤出，因為美國加強對主要貿易夥伴的攻勢。
在中美貿易摩擦升級的情況下，美元將成全球投資者的最佳庇護所。投資者和策略師指出，美元的貨幣市場基金，目前利率約為2%，超過了7年期美債殖利率在去年9月的水平。
匯豐私人銀行的亞洲投資策略負責人范卓雲表示，美元是眼下最受歡迎的避險資產，該行建議買入美元計價的新興市場債券，其殖利率已經隨聯儲會收緊政策而攀升。
美股或較目前水平回調18%
星展就指出，前美國總統小布什在02年徵收進口鋼鐵關稅後，標普500的本益比萎縮了14%，該行指出，在其他條件相同的情況下，美股或要從目前水平回調18%左右。
■香港文匯報記者 周紹基