張怡
人民幣中間價昨天大幅下調605點子，降幅為2015年8月13日匯改以來最大，報6.77671兌一美元，創2017年7月14日以來新低。此外，在岸人民幣兌美元跌破6.8關，創逾一年低；離岸人民幣兌美元曾跌破6.83關口，較周四夜盤收市價挫逾400點子。不過，美國總統特朗普罕見直言不喜歡美聯儲加息，離岸人民幣兌美元在其言論後上揚377點，最高觸及6,7641，短期半小時之內相繼收復6.80、6.79、6.78和6.77。
人民幣大幅波動，上證綜指在早市低見2,754點獲支持後，在金融及鋼鐵股推動下，最後以2,829點完場，倒升56點或2.05%。至於這邊廂的港股高開43點後掉頭向下，最多跌265點低見27,745點，創逾9個月新低後跌幅收窄，而受惠A股顯著造好，市況也於午後倒升，收報28,224點，升213點或0.76%，主板成交大增至1,003億元。港股先跌後回升，觀乎有表現的中資板塊或個股也大為增多，當中以內銀、內險、航空、石油、電力和燃氣等股份彈力較強。
高盛較早前發表報告表示，內地三大航空股包括國航(0753)、東航(0670)和南航(1055)跑輸大市，主要是市場憂慮人民幣持續貶值，但基於中資航空股估值已接近周期性底部，反映嚴重悲觀預期，料再下行空間有限。高盛估計，中資航空股價走勢仍會波動，行業中略偏好國航，因相對地受油價及人民幣貶值因素影響較少。而該行亦下調中資航空股2018年至2020年經調整盈利預測(撇除外匯因素)最多32%，以反映對人民幣兌美元匯價至今年年底達6.6水平預測等因素。
市賬率偏低 較A股折讓大
在現有的三隻國企航空股之中，以南航的市賬率較為偏低，且其現時H股較A股的折讓也較大。南航昨收報5.33元，升4.31%，彈力頗為不俗。南航往績市盈率7.41倍，相比東航市盈率9.41倍，以及國航市盈率10.64倍，顯得略為偏低。此外，南航市賬率0.9倍，較國航市賬率0.97和東航市賬率1.08倍也略為偏低。另一方面，南航現時H股較A股折讓約35%，相比國航H股較A股折讓22%和東航H股較A股折讓26%，其兩地股價未來收窄的空間也較大。
就股價表現而言，南航現價較52周低位的5.11元，反彈的幅度也十分有限，在預期進一步下跌的空間已不大下，論值博率仍在。候股價逆市趨穩收集，博反彈目標為20天線的5.91元，惟失守低位支持的5.11元則止蝕。
看好中石油吼購輪11410
中石油昨彈力較強，收報5.64元，升2.17%。若繼續看好中石油後市反彈行情，可留意中油中銀購輪(11410)。11410昨收0.217元，其於今年10月9日最後買賣，行使價為6元，兌換率為0.1，現時溢價10.23%，引伸波幅3.9%，實際槓桿9.6倍。