宋清輝
也許是巧合，中國證監會在今年8月6日、A股處於近兩年新低之時，核准了14家基金公司旗下的養老目標基金發行批文，A股在8月7日大漲。從養老目標基金其本質作用來看並不是用來炒股的，而是以追求養老資產的長期穩健增值為目的，鼓勵投資人長期持有，採用成熟的資產配置策略，合理控制投資組合波動風險的公開募集證券投資基金。簡單來說，是為了幫助中國居民更好地養老。
但是也不能否認，養老目標基金令A股的投資者們有了更多的幻想。養老目標基金投資於股票的比例合計原則上不超過30%，這個比例看起來似乎不高，但養老市場空間廣闊自然會令人想到會有大量的資金因此進入市場，恰逢當前內地股市又處於低價時期，這些為養老產業作貢獻的養老目標基金會激發市場的信心。
專業機構表現更勝一籌
與養老金入市不同，養老金入市是政府行為，養老目標基金是機構行為，就專業程度而言自然是專業機構更勝一籌。加上金融機構近年來推出的部分養老型基金通過穩健的投資策略、良好的風控和適當的倉位控制，多數取得了較好的收益，這些養老型基金的成功經驗也將成為養老目標基金的重要借鑒，市場也可以對這些基金的運作放心。
不過，對於喜好風險的投資人士而言，養老目標基金能夠帶來的收益太少。實際上，正是因為養老目標基金以穩健為主，才能保證投資者在長達數年都能收穫穩健的投資收益。這種投資方式在成熟的資本市場中是主流，也是成熟資本市場能夠持續上漲、不斷創造新高的原因之一。因此，隨着養老目標基金的登場，A股市場將潛移默化感受到這種穩健投資帶來的收穫，逐漸引導理性的投資導向。
首隻基金風險不可忽視
當然，養老目標基金在資本市場中的表現，並不是為了推動A股發展，而是為了更好地服務老年人群。在此背景下，首隻養老目標基金8月28日正式發行。但從投資角度而言，基金仍然存在基金份額淨值下跌的可能性，投資者應理性判斷市場，謹慎作出投資決策。
作者為著名經濟學家，著有《強國提速:一本書讀懂中國經濟熱點》。本欄逢周一刊出