香港文匯報訊（記者 蔡競文）中美貿易戰爆發後，滬綜指今年以來累計下跌約20%，成為全球表現最差的四個股市之一，僅次於土耳其、阿根廷和委內瑞拉。相比之下，納斯達克指數同期上漲約15%，是全球漲幅最大的股市之一。有分析擔心，如果貿易戰對中企盈利前景造成進一步壓力，中美股指的市盈率差距可能進一步擴大。
路透調查顯示，多數分析師預計，儘管貿易戰也將損及美國經濟，但投資者認為，相比更多側重出口的中國企業，美國科技業等行業受到的影響較小，這促使一些中國投資者將資金轉投美國股市。調查又顯示，即使A股連跌多日後估值已經降至廉價水平，投資者仍繼續迴避中國股票，這麼做的部分原因是過去幾年中國推行經濟去槓桿。
根據路透數據，目前滬深300指數市盈率為11.2倍，成交量已縮減至近4年低點；而標普500指數的市盈率則達22倍。此外，追蹤納斯達克的上海上市交易基金國泰納斯達克100 QDII-ETF管理的資產過去兩個月激增160%，而標普500 ETF管理的資產增加五成。
目前市場對A股的看法較為悲觀。位於上海的對沖基金熵一資本謝東海表示，「今年最大的不確定性是地緣政治風險，而你的預估模型中幾乎不可能將這個因素加進去。」熵一資本今年未碰中國股市。
有內地散戶則表示，計劃將更多錢投入納斯達克，「那裡有全球最具創新性的股票，比如谷歌和微軟」，「如果貿易戰進一步升級，中國股市和人民幣可能繼續下滑。」該投資者通過投資納斯達克ETF，已經獲得超過20%的回報。
滬深300或跌至3000點
瑞銀證券估計，若全面爆發貿易戰，將抹掉中國大型上市企業的獲利增長，最壞的情況下滬深300指數可能跌至3,000點，比當前水平跌約7%。該行上個月還作出調整，將滬深300指數成分股企業未來12個月的獲利增長預估幾乎砍半，到5%。