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【特稿】談判料波折 後市仍反覆

2018-09-14

中美貿易戰陷入僵局之際,美國白宮首席經濟顧問庫德洛證實,財長姆努欽已邀請中方重啟貿易談判。對於美國今次伸出「橄欖枝」,市場即時反應正面,港股大彈逾2.5%。不過,大摩仍然堅持瓻目標為25,900點,才是港股目前最適當的估值。摩根士丹利亞洲及新興市場股票策略部主管郭強盛指出,中美貿易問題並非今年拖累港股的主因,真正原因是美國收緊貨幣政策,以及中國經濟增長在放緩。

他表示,美國收緊貨幣政策,令資金從新興市場撤到美元體系,加上中國經濟增長正在放緩,都是港股下跌的主要原因。他又指,現時其實未見到很多數據,顯示內地經濟究竟放緩至哪個程度,但瓻已跌至近25,900點的目標水平,故該行仍未能肯定,瓻能從現水平明顯反彈。

郭強盛指出,該行曾3次下調港股目標,但相信暫時不會再調整看法,現階段會維持瓻目前為25,900點,認為此水平是港股最適當的估值。

料美股強勢快盡

除了港股,其實美股的走勢也不被大摩看好。在最近的一份報告中表示,摩根士丹利表示已將美股的配置比例降至0%,並指出正在消除自2017年4月以來,一直對美股的積極偏好,更預言美股將於12月見頂。而美股見頂,又會反過來打擊其他股市表現。

該行認為,美股最近的強勢表現對大摩來說,意味荂u順境」已快到盡頭。大摩更在一周前,下調對美股的預期,認為標普500與全球其他風險資產「極度分歧」,未來兩個月的企業利潤增長達到峰值,以及聯儲局會議和美國中期選舉,都可能是市場風險事件。

大摩還羅列出一大堆潛藏的負面因素,包括當地疲軟的信貸、新興市場風險、意大利政局和銅價走勢等。此外,未來兩至三個月,可能會發生的重大事件還包括北美自貿區談判、英國脫歐進程、美國針對伊朗的第二階段制裁等,這些都可能引起市場震盪。 ■香港文匯報記者 周紹基

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