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【中美貿易戰】惠譽:貿戰不利香港評級

2018-09-12
■左起:惠譽首席經濟師Brian Coulton、惠譽環球主權評級主管James McCormack、惠譽亞太區主權評級主管施帝文。 梁祖彝  攝■左起:惠譽首席經濟師Brian Coulton、惠譽環球主權評級主管James McCormack、惠譽亞太區主權評級主管施帝文。 梁祖彝 攝

緊張局勢未見解決曙光 內地明年增長或降至6.3%

香港文匯報訊(記者 馬翠媚)美國總統特朗普計劃對所有中國貨品加徵關稅,並有意再打人權牌,增加對中國施壓。昨日外電消息指,中國下周將要求世貿組織(WTO)就對美國實施制裁給予批准,事涉2013年中國提出的美國傾銷稅爭端,美方並未遵守WTO的裁決。中美此輪貿易爭拗有升級之勢,國際信貸評級機構惠譽昨日指出,中美貿易局勢緊張暫時見不到有解決曙光,中國明年經濟有下行壓力,由於本港和內地的連繫程度高,若內地經濟放緩或會對本港評級造成影響。

惠譽在今年3月時維持中國主權評級「A+」不變,評級展望為穩定,惠譽亞太區主權評級主管施帝文昨出席記者會時表示,雖預期中國經濟增長將逐步放緩,然而內地近年積極推動金融去槓桿,有助穩定宏觀槓桿比率,除非內地再進行大規模信貸刺激政策,或資金外流加劇,才會對中國的主權評級構成下行壓力。惠譽亦提到,由於本港和內地的連繫程度高,若內地經濟放緩或會對本港評級造成影響。

惠譽預期,中國經濟增長正在逐步放緩,料今年經濟增長將由去年的6.9%放緩至6.6%,而明年將進一步放慢到6.3%。惠譽認為內地經濟增長放緩的主因,是內地政府採取緊縮措施應對金融風險,又指中美貿易局勢趨向緊張,暫時見不到有曙光,若美國再向額外2,000億美元的中國貨品加徵關稅,可能會對中國明年經濟增長有下行壓力;又指隨茪什篥v響力與日俱增,料中國與鄰國之間的摩擦有機會增加,亦可能會對內地評級展望構成壓力。

人幣料續受壓 未見明顯走資

惠譽又指,留意到最近內地經濟政策已由專注金融風險轉至寬鬆,然而相信內地會盡量避免再度進行大規模的信貸刺激,令槓桿水平重新上升和導致整個經濟失衡,將不利於中國的主權評級。至於人民幣方面,惠譽認為人民幣雖然面臨貶值壓力,但暫時未有明顯的資金外流,未來會密切留意有關情況,包括人行會否出手干預人民幣。

留意大灣區「帶路」對港影響

而在本港方面,惠譽對香港評級一直維持高水平的「AA+」,惠譽昨解釋未有給予香港最高的「AAA」評級原因,主要由於香港與內地經濟關連度高,尤其是香港的銀行業,若內地經濟放緩,有機會增加港銀的風險暴露,因此給予本港評級時亦會考慮內地經濟放緩對香港影響。惠譽又指,未來會密切留意在粵港澳大灣區,以及在「一帶一路」倡議下,對香港帶來的影響。

新興市場風險升 負面展望增

而在整體評級方面,惠譽環球主權評級主管James McCormack表示,惠譽目前將14個主權評級列於正面展望,14個列於負面展望,而發達市場的正面展望情形略高於負面展望情形,而新興市場的負面展望情形略高於正面展望情形,按照目前情況,料年內主權評級將呈現平衡發展趨勢,但同時提醒由於潛在風險正在上升,未來一年評級上調多於下調的情形未必會再出現。

James McCormack表示,影響主權評級展望較大因素包括,中美貿易戰、美國貿易政策的不確定性、全球金融環境趨緊、美元走強影響新興市場償還外幣債務能力,以及無論是發達市場和新興市場仍存在不少政治風險,如英國脫歐仍處於僵局,及巴西即將舉行大選等都會影響有關主權評級及展望。

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