韋君
港股昨日大幅回落454點，收報27,499點，但成交縮減至693億元。上周4連升共千點，故昨日急跌市已跌回近一半。觸發大回吐的不利因素，是中方已鑑於美國在昨天向2,000億美元中國商品加徵10%關稅，中方同步反制之餘，面對美方乏誠意談判，已拒絕美方邀請本周赴美磋商，令市場相信11月美國中期選舉前貿戰難有改善。跌市下，內地燃氣業務仍受惠國策支撐，相對抗跌。
北京控股(0392)旗下的北京燃氣，在本月初已完成斥資13億行使可換股債券，持有北燃藍天(6828)股權增至42%，成為北控擁有中國燃氣(0384)之外，另一家燃氣業務上市平台，憑藉控股公司的雄厚財力背景，業務發展前景看好。
北燃是在2016年購入北燃藍天可換股債券，經過近兩年的業務發展之後行使換股債券成為控股股東，堪稱是港殼股成功轉型的例子。
北燃藍天的天然氣項目覆蓋北京、寧夏自治區及內地11個省份，即是吉林、遼寧、河北、山東、山西、陝西、湖北、安徽、浙江、貴州及海南。
業績亮麗 北燃入主可憧憬
上月底公佈的中期業績亮麗，截至今年6月30日止，來自天然氣業務的收益增加23.6%至8.42億元，股東應佔溢利增加193%至7,870萬元。公司除稅息折舊及攤銷前利潤增長122.9%至2.7億港元。期內，總銷氣及處理量增加125.6%至6.59億立方米。
北燃早在6月向北燃藍天注入資產，包括京唐LNG接收站29%股權，以及廣西籐縣燃氣專營權項目。在京津冀地區強勁的天然氣消費需求，京唐LNG項目將成為集團下半年盈利增長點。
值得一提的是，河北唐山等四個城市將上調天然氣價格，北燃藍天獲注入的京唐項目可受惠。
有別於中燃以城市管道為主業，北燃藍天業務分四方面，包括：1.L/CNG加氣站、2.城市燃氣、3.點供、4.貿易及分銷。
今年上半年公司錄得燃氣銷售量為1.96億方，按年增長216.3%。據管理層透露，公司目前已與河北、山東和浙江多個主要的LNG接收站建立長期合作關係，並成為幾個LNG接收站的一級代理商，此外，公司目前正積極拓展全球LNG現貨資源，並通過這些接收站的窗口期實現落地。
除了北燃持股42%成為大股東外，鄧普頓資產管理以及韓國SKE&S等亦為其策略投資股東，這些股東當年也投資中燃，其後在北控入主中燃後拱讓持股而獲巨利。
京唐項目明年貢獻將可觀
北燃藍天在昨日急跌市中抗跌，平收0.56元，成交2,100萬元。在上半年賺近7,900萬元的基礎上，下半年京唐項目將提供貢獻，而2019年將踏入快速增長期，以北燃過去多月來徘徊0.5元/0.58元上落而言，北燃入主後，注入內地燃氣相關資產料陸續有來，不妨收集，上望0.80元水平。