葉尚志 第一上海首席策略師
10月5日。港股大盤繼續下壓的走勢，恒指走了一波四連跌，以收盤價來算，已連續兩日跌低於26,650，要注視早前預計的交易區間，已有需要下移修正的機會。市場正在等候A股復市的表現，尤其是港股在A股休市期間已率先累跌了有1,200多點，但總體上不宜有過分憧憬，在港股仍處於總體向下發展趨勢的大背景下，估計後市仍將以反覆向下為主流。
值得注意的是，美國10年國債收益率已進一步上升至3.2厘的7年新高，在債息率高於股息率的情況下，相信美股的調整壓力有逐步加劇傾向，對正處弱勢的港股構成另一不利因素。恒指出現低位震動的行情走勢，在盤中曾一度下跌251點低見26,373，但是在連跌四日累跌超過1,200點後，加上市場觀望A股復市表現，沽盤有所收斂是令到日內跌幅出現有所修復的原因。
沽空超標未見收斂
恒指收盤報26,573點，下跌51點或0.19%；國指收盤報10,530點，下跌17點或0.16%。另外，港股主板成交金額有768億多元，而沽空金額有121.2億元，沽空比例15.78%繼續超標。至於升跌股數比例是530：1,040，日內漲幅超過10%的股票有19隻，而日內跌幅超過10%的股票有18隻。
有下探26220傾向
走勢上，恒指走了一波四連跌，短期跌勢未改，宜盡快回穩至26,650以上，否則有進一步下探前低點26,220的傾向，而估計A股復市表現會是其中一個影響因素。目前，市場普遍已預期A股在復市時，將會迎來跳空下挫。以A股休市期間來算，安碩中國ETF(2801)、安碩A50ETF(2823)，以及華夏滬深300ETF(3188)，分別累跌了有4.9%、3.82%以及3.5%。而在新加坡交易的富時A50指數期貨，同期的跌幅錄得有4.1%。
A股復市或跌4%
由此看來，市場普遍預期A股重開時將會出現下跌，而估計跌幅平均會有4%。因此，如果A股出來的跌幅是少於4%的話，估計對於在過去一周已率先跌下來的港股，有望帶來修正反彈的機會。
有外媒傳出有關黑客芯片的報導，科技股受消息影響出現全面下挫。其中，在過去6個月、股價差不多翻了倍的聯想(0992)，出現了沉重獲利回吐壓力，在盤中一度下挫超過20%，收盤報5.06元，下跌15.1%。另外，中興通訊(0763)跌10.98%，中芯國際(0981)跌3.99%，華虹半導體(1347)跌3.3%。
題材扎實表現佳
在目前市場充斥不明朗因素的情況下，正如我們早前指出，現時題材相對扎實的，如石油相關股、鐵路股以及公用股，將可望有相對突出表現。其中，安東油服(3337)以及中鐵(0390)，逆市漲了6.29%和2.59%，股價都突破了近期高位，可以繼續跟進關注。
(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)