興證國際
受周四外盤大跌情緒影響，上證昨開盤即創出新低，隨後展開報復性反彈。截至收盤，漲超2.05%、深證成指漲2.76%、創業板指漲2.52%。全市場成交額超3,200億元人民幣。市場底部放量大陽線，信號意義強烈。行業方面，券商板塊性爆發，特高壓、軍工等維持強勢。
嚴重超賣 反彈需求強烈
昨日市場在新低後大幅反彈，我們從以下幾方面解讀：
1、市場內在反彈需求強烈。開年市場維持年前的陰跌模式，昨早受美股大跌影響直接低開破2,449點，技術面反彈一蹴而就。首先，滬指12月18日破位以來嚴重超賣、新的會計年度開始，年底交易謹慎的資金面因素自然化解；其次，從市場內部結構來看，年底部分權重行業下跌空間大，一定意義上，人氣都在等着破新低的信號出現而入場做反彈。
2、我們仍應重視2,449點的政策底、政治底信號意義是非常重大的。當時監管層四大金剛齊出，並在之後制定一系列系統性政策，為資本市場紓困、為實體經濟解難。去年底的中央經濟工作會議，提出的逆周期管理，提振市場信心。巧合的是，昨日刺出新低2,440點，總理走訪工建中三大行普惠金融部，並在銀監會召開座談會，強調要加大宏觀政策逆周期調節的力度，進一步採取減稅降費措施，運用好全面降準、定向降準工具，支持民營企業和小微企業融資。近期，央行除不斷逆回購外，還擴大定向降準範圍，釋放大額流動性。
政策力撐 內外環境配合
3、外圍積極因素也在增多。美股近期反覆走弱、製造業PMI指數創十年來最大跌幅，蘋果盈警後股價表現極差。中美貿易談判或更為順暢、雙方相互妥協的意願會更加增強；美國加息節奏趨弱，目前市場已在預期2020年降息的事了。以上為A股走強提供良好預期。
總結來看，在新低附近，國內外環境和政策力度，都出現了積極因素的發酵，結合春節前業績面平靜、消息面趨暖，做多意願逐步增強，指數有望以小幅震盪和重心上移的格局運行，行業上可關注我們年度策略梳理的重點行業，近期可關注政策風向標的券商金融以及特高壓、5G、光伏、新能源車、養豬等行業龍頭公司。