韋 君
人行全面降準的消息在上周五晚宣佈，利好效應在今天內地A股、港股假後復市反映，由於1月份分兩次合共降準一個百分點，放水1.5萬億元人民幣(淨投放8,000億元人民幣)，內銀四大行直接受惠，而龍頭的工商銀行(1398)上周五走勢轉好，更可看高一線。
工行在去年第三季業績公佈後，反映工行在市場競爭激烈的情況下，存款增長仍穩健、淨利息收益率擴闊，故人行這次大幅降準，工行受惠將更突出。截至去年9月30日止，工行第三季純利按年增5.6%至790億元(人民幣，下同），撥備前盈利仍穩健增長，主要受惠於強勁淨利息收入支持，淨利息收益率擴闊和貸款增長的加快。
工行去年首三季營業收入5,398億元，增長6.64%；盈利2,396億元，增長5.1%。每股盈利0.67元。於去年9月底止，工行不良貸款餘額2,340億元，較去年底增加130億元；不良貸款率1.53%，較去年底跌0.02個百分點。核心一級資本充足率12.48%；一級資本充足率12.94%，資本充足率14.81%。資本水平在四行中表現突出。
配合銀保監會支持民企的重大舉措，工行作為主承銷商和信用風險緩釋憑證（CRMW）創設機構的三隻民營企業債券融資支持工具，成為央行引導設立「民營企業債券融資支持工具」以來，國有控股大型銀行實施的首批項目。此外，人行上月鼓勵銀行透過發行永續債增加資本充足率的要求，對整體行業產生正面作用。
值得一提的是，上月中央經濟工作會議制定今年穩經濟的多項舉措，銀行流動性的增減起決定性作用，故上周五人行作出大降準一個百分點的決定，將可擴大內銀對實體經濟支持，而釋放的資金屬長期性，有利內銀貸款擴張而提升收益。
走勢轉好 短期撲6元
工行上周五升8仙收報5.52元(港元，下同)，升1.47%，成交9.11億元。人行降準的幅度大於市場預期，加上市場對今年內降準料持續，工行在突破10天、20天線後，走勢上有望直撲250天線的5.98元。以工行現價預測市盈率(PE)5.75倍、息率5.03厘，市賬率(PB)只有0.77倍，在基本面向好的支持下，中線目標為7元水平，投資者可把握回調收集，跌穿5.36元止蝕。