韋君
港股昨天勁彈587點或2.27%，收報26,462，成交重上千億，達1,127億多元。大市一口氣收復衝上26,400水平，主要是中美貿易談判有實質進展，加上內地將推出汽車、家電消費新政，可視為中央強化穩經濟增長的決心，有利投資者信心。出口股昨天受追捧，敏華控股(1999)谷底反彈，由於累跌幅度大，仍具反彈空間。
敏華為全球最大功能沙發產銷商，同時亦生產及銷售床墊及床具配件。集團向逾50個海外國家和地區的零售商出口產品，其中美國及歐洲為最主要出口市場，為美第三大功能沙發供應商。去年9月輸美的產品受美加徵關稅10%影響，敏華股價自中期業績放緩後跌勢加速，由6元水平，跌至上月的2.79元始喘定，累跌53%，有一洩如注的感覺。
集團截至去年9月30日止中期業績，純利6.65億元，按年減少16.1%；純利率按年跌5個百分點至12.1%。中期息6仙，上財年中期息為0.13元。集團收益54.87億元，按年增加18.6%；整體毛利率按年大跌6.1個百分點，至32.2%，主要因原材料如鋼材、化學品及包裝紙的價格仍維持高水平，對毛利率產生了一定的影響。
期內，沙發及配套產品業務共實現收入41.44億元，較去年同期多8.6％；其他產品如床具、智能傢具零部件等，獲得9.47億元收入，按年增幅暴漲125.6％。按市場劃分，中國市場銷售按年升24％至25.92億元人民幣，成為集團收入和利潤增長最快的區域。北美市場收入按年升19.1％，至21.11億元人民幣，其中來自美國的銷售增加約19.3％；來自加拿大的則升16.7％。
為應對貿易戰，敏華去年6月已斥資4億元收購越南生產廠房，並擴大生產線，今年底可投入生產，管理層計劃每月可逐步轉移5%美國訂單至越南，直到2020年下半年出口到美國的訂單可全部搬遷至越南生產。
累跌深 估值吸引
敏華主席黃敏利由去年10月不斷回購股份，由4元多買至最新公佈的2.88元。昨天回升0.10元或3.33%，收報3.10元，成交6,075萬元。按明年盈利增長持續放緩，現價預測市盈率將9倍，仍為區內最吸引的傢具股之一，可趁中美貿易談判有進展收集，博反彈目標為3.70元。